5 استراتيجيات تداول الخيارات البسيطة

تشغل إستراتيجيات تداول الخيارات سلسلة كاملة من الصفقات البسيط "ذات الرأس الواحد" إلى الوحوش الغريبة متعددة العروق التي تبدو وكأنها خرجت من رواية خيالية. ولكن ما هو مشترك بين جميع الاستراتيجيات البسيطة أو المعقدة هو أنها تستند إلى نوعين أساسيين من الخيارات: المكالمات والعروض.

فيما يلي خمسة إستراتيجيات خيارات بسيطة تبدأ من هذه الأساسيات وباستخدام خيار واحد فقط في الصفقة ، ما يسميه المستثمرون ذات الرأس الواحد. البساطة لا تعني خالية من المخاطر ، ولكن هذه بعض الطرق الجيدة للبدء في تداول الخيارات.

المكالمة الطويلة

إن المكالمة الطويلة هي إستراتيجية حيث تشتري خيار شراء ، أو "الشراء". هذه الإستراتيجية المباشرة هي الرهان بأن السهم الأساسي سيرتفع فوق سعر الإضراب بانتهاء الصلاحية.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم ، وتتاح المكالمة عند مستوى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. يتكون العقد من 100 سهم ، مما يعني أن هذه المكالمة تتكلف 500 دولارًا أمريكيًا: أقساط التأمين البالغ قيمتها 5 دولارات × 100. فيما يلي الملف الشخصي للعائد في عقد مكالمات واحد طويل.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح المكالمة الطويلة
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

الاتجاه الصعودي / الهابط المحتمل: إذا كانت المكالمة جيدة التوقيت ، فإن الاتجاه الصعودي على المكالمة الطويلة يكون بلا حدود من الناحية النظرية ، حتى انتهاء الصلاحية ، طالما أن السهم يتحرك لأعلى. حتى إذا كان السهم يتحرك بطريقة خاطئة ، فغالبًا ما يستطيع التجار إنقاذ بعض العلاوات عن طريق بيع المكالمة قبل انتهاء الصلاحية. الجانب السلبي هو خسارة كاملة للعلاوة المدفوعة - 500 دولار في هذا المثال.

لماذا استخدمها: إذا كنت لا تشعر بالقلق حيال خسارة قسط التأمين بالكامل ، فإن المكالمة الطويلة هي طريقة للمراهنة على سهم يرتفع والحصول على ربح أكبر بكثير مما لو كنت تملك الأسهم مباشرة. يمكن أن يكون أيضًا طريقة للحد من مخاطر امتلاك السهم مباشرة. على سبيل المثال ، قد يستخدم بعض التجار مكالمة طويلة بدلاً من امتلاك عدد مماثل من أسهم الأسهم لأنه يعطيها رأسًا على عقب بينما يحد من هبوطهم إلى تكلفة المكالمة - مقابل التكلفة الأعلى بكثير لامتلاك السهم - إذا كانوا قلقين من الأسهم قد يسقط في غضون ذلك.

عد إلى الأعلى

وضع طويلة

الطابور الطويل يشبه المكالمة الطويلة ، إلا أنك تراهن على انخفاض المخزون وليس ارتفاعه. يشتري المستثمر خيار البيع ، يراهن على أن السهم سينخفض ​​إلى أقل من سعر الإضراب.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، ويوضع خصم عند مستوى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. إجمالاً ، تبلغ تكلفة وضع 500 دولار: 5 دولارات للأقساط بقيمة 100 سهم. في ما يلي الملف الشخصي للعائد في عقد واحد طويل.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح طويل
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

الاتجاه الصعودي / الهابط المحتمل: يستحق وضع الشراء الطويل عندما يكون السهم عند 0 دولار للسهم الواحد ، لذا فإن القيمة القصوى له هي سعر التنفيذ × 100 × عدد العقود. في هذا المثال ، هذا هو 5000 دولار. وحتى إذا ارتفع السهم ، فلا يزال بإمكان المتداولين بيع وضعهم ، وغالبًا ما يقومون بحفظ بعض العلاوات ، طالما أن هناك بعض الوقت للانتهاء. الجانب السلبي الأقصى هو الخسارة الكاملة للعلاوة ، أو 500 دولار هنا.

لماذا استخدمها: والطريقة الطويلة هي طريقة الرهان على انخفاض المخزون ، إذا كنت تستطيع تحمل الخسارة المحتملة لكل قسط التأمين. إذا انخفض السهم بشكل كبير ، سيكسب المتداولون المزيد من المال عن طريق امتلاك الأسهم أكثر من البيع عن طريق البيع على المكشوف. قد يستخدم بعض التجار صفقات طويلة للحد من خسائرهم المحتملة ، مقارنة بالبيع على المكشوف ، حيث لا يوجد خطر على المخاطرة نظرًا لأن سعر السهم قد يستمر من الناحية النظرية في الارتفاع إلى أجل غير مسمى ولا يمتلك السهم أي انتهاء.

عد إلى الأعلى

وضع قصير

إن البيع على المكشوف هو عكس الوضع الطويل ، مع قيام المستثمر ببيع وضع ، أو "البيع على المكشوف". تراهن هذه الإستراتيجية على أن السهم سيبقى مستقراً أو يرتفع حتى انتهاء الصلاحية ، مع انتهاء صلاحية السلعة وعقد البائع مع قسط كامل. مثل المكالمة الطويلة ، يمكن أن يكون البيع على المكشوف رهانا على الأسهم ، ولكن مع وجود اختلافات كبيرة.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، ويمكن بيع ما يصل إلى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. في المجموع ، يباع الوضع بمبلغ 500 دولار: 5 دولارات للأقساط بقيمة 100 سهم. الملف الشخصي للربح من وضع قصير واحد هو عكس المعاكس.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح قصير
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

الاتجاه الصعودي / الهابط المحتمل: في حين أن المراهنات طويلة الأمد على زيادة كبيرة في الأسهم ، فإن البيع على المكشوف هو رهان أكثر تواضعاً ، ويدفع أكثر بشكل متواضع. وبينما يمكن للمكالمة الطويلة أن تعيد مضاعفات الاستثمار الأصلي ، فإن أقصى عائد للموجودات القصيرة هو القسط ، أو 500 دولار ، الذي يستلمه البائع مقدمًا.

إذا استمر السهم في الارتفاع فوق سعر الإضراب ، فإن البائع يأخذ قسط التأمين بالكامل. إذا كان السهم يجلس دون سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية ، فسيضطر البائع المتجه إلى شراء السهم عند الإضراب ، مما يحقق الخسارة. الحد الأعلى للسهم يحدث إذا انخفض السهم إلى 0 دولار للسهم الواحد. في هذه الحالة ، فإن البيع على المكشوف سيخسر سعر التنفيذ × 100 × عدد العقود ، أو 5000 دولار.

لماذا استخدمها: غالبًا ما يستخدم المستثمرون نقاط البيع لتوليد الدخل ، وبيع العلاوة للمستثمرين الآخرين الذين يراهنون على هبوط الأسهم. مثل أي شخص يبيع التأمين ، وضع البائعين يهدفون إلى بيع العلاوة وعدم التورط في دفع المال. ومع ذلك ، يجب على المستثمرين بيع الأسهم بشكل مقتصد ، لأنهم على وشك شراء الأسهم إذا انخفض السهم إلى ما دون الإضراب عند انتهاء الصلاحية.يمكن للأسهم المتساقطة أن تلتهم بسرعة أي من الأقساط المتأتية من عمليات البيع.

في بعض الأحيان ، يستخدم المستثمرون صفقة قصيرة للمراهنة على تقدير السهم ، خاصة وأن التجارة لا تتطلب نفقات فورية. لكن الاتجاه الصعودي للاستراتيجية متوقف ، على عكس النداء الطويل ، ويحتفظ بهبوط هبوطي أكبر إذا انخفض السهم.

يستخدم المستثمرون أيضًا عروض البيع القصيرة لتحقيق سعر شراء أفضل على سهم غالي جدًا ، حيث يتم البيع بسعر أقل بكثير ، حيث يرغبون في شراء السهم. على سبيل المثال ، عندما يبلغ سعر سهم XYZ 50 دولارًا ، يمكن للمستثمر بيع وضع بسعر 40 دولارًا أمريكيًا بسعر 2 دولار ، ثم:

• إذا انخفض السهم إلى ما دون المخاطرة عند انتهاء الصلاحية ، يتم تعيين البائع المتداول للسهم ، مع تعويض العلاوة سعر الشراء. يدفع المستثمر مبلغ 38 $ للسهم الواحد للسهم ، أو سعر الإضراب 40 $ مطروحًا منه العلاوة البالغة 2 دولار التي تم استلامها بالفعل.
• إذا ظل السهم فوق المخاطرة عند انتهاء الصلاحية ، يحتفظ البائع بوضع الأموال ويمكنه تجربة الاستراتيجية مرة أخرى.

عد إلى الأعلى

المكالمة المغطاة

تبدأ المكالمة المغطاة في الحصول على فكرة رائعة لأنها تتكون من جزأين. يجب على المستثمر أولاً امتلاك الأسهم الأساسية ومن ثم بيع مكالمة على السهم. في مقابل دفع قسط التأمين ، يعطي المستثمر كل التقدير فوق سعر الإضراب. تراهن هذه الإستراتيجية على أن السهم سوف يظل مستوياً أو يذهب إلى الأسفل قليلاً حتى انتهاء الصلاحية ، مما يسمح لسماعة البائع بالاحتفاظ بالعلاوة والحفاظ على المخزون.

إذا كان السهم يجلس أدنى سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية ، يحتفظ بائع المكالمة بالمخزون ويمكنه كتابة مكالمة مغطاة جديدة. إذا ارتفع السهم عن المخالفة ، يجب على المستثمر تسليم الأسهم إلى مشتري المكالمة ، وبيعها بسعر الإضراب.

نقطة حرجة واحدة: لكل 100 سهم من الأسهم ، يبيع المستثمر في نداء واحد على الأكثر ؛ خلاف ذلك ، سيكون المستثمر عبارة عن مكالمات قصيرة "عارية" ، مع التعرض لخسائر محتملة غير مقيدة إذا ارتفع السهم. ومع ذلك ، فإن المكالمات المغطاة تحول إستراتيجية الخيارات غير الجذابة - المكالمات المجردة - إلى أكثر أمانًا وفاعلية ، وهي المفضلة بين المستثمرين الذين يبحثون عن دخل.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، ويمكن بيع مكالمة بمبلغ 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. في المجموع ، يتم بيع المكالمة بمبلغ 500 دولار أمريكي: أقساط التأمين البالغ قيمتها 5 دولارات أمريكية × 100 سهم. يشتري المستثمر أو يمتلك بالفعل 100 سهم من XYZ.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح المكالمات	ربح السهم	اجمالي الربح
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

الاتجاه الصعودي / الهابط المحتمل: الحد الأعلى للمكالمة المغطاة هو قسط التأمين ، أو 500 دولار ، إذا بقي السهم في أو أقل بقليل من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. عندما يرتفع السهم فوق سعر الإضراب ، يصبح خيار الشراء أكثر تكلفة ، ويعوض معظم مكاسب الأسهم ويقف في الأعلى. نظرًا لأن السقف الصعودي متوقف ، فقد يفقد البائعون المكلفون ربحًا من الأسهم كانوا سيحصلون عليه بخلاف ذلك من خلال عدم إعداد مكالمة مغطاة ، ولكنهم لا يفقدون أي رأس مال جديد. في غضون ذلك ، فإن الجانب السلبي المحتمل هو الخسارة الإجمالية لقيمة الأسهم ، أقل من قسط 500 دولار ، أو 4500 دولار.

لماذا استخدمها: تعتبر المكالمة المغطاة هي الخيار المفضل للمستثمرين الذين يتطلعون إلى توليد دخل محدود المخاطر بينما يتوقعون بقاء السهم مسطحًا أو هبوطًا قليلًا حتى انتهاء صلاحية الخيار.

كما يمكن للمستثمرين استخدام مكالمة مغطاة للحصول على سعر بيع أفضل للسهم ، وبيع المكالمات بسعر فائدة أعلى جذاب ، حيث يسعدهم بيع الأسهم. على سبيل المثال ، عندما يكون سعر سهم XYZ 50 دولارًا ، يمكن للمستثمر بيع مكالمة بسعر 60 دولارًا أمريكيًا بسعر 2 دولار ، ثم:

• إذا ارتفع المخزون فوق المخالفة عند انتهاء الصلاحية ، فيجب على البائع المكلف بيع الأسهم بسعر الإضراب ، مع دفع العلاوة كمكافأة. يتلقى المستثمر 62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد للسهم ، أو سعر الإضراب البالغ 60 دولارًا بالإضافة إلى مبلغ 2 دولار الذي تم تلقيه بالفعل.
• إذا ظل السهم تحت المخالفة عند انتهاء الصلاحية ، يحتفظ بائع المكالمات بالنقود ويمكنه تجربة الإستراتيجية مرة أخرى.

عد إلى الأعلى

وضع المتزوجين

مثل المكالمة المغطاة ، يعتبر وضع المتزوجين أكثر تعقيدًا من تجارة الخيارات الأساسية. فهو يجمع بين وضعية طويلة مع امتلاك الأسهم الأساسية ، "الزواج". لكل 100 سهم من الأسهم ، يشتري المستثمر وضع واحد. تسمح هذه الإستراتيجية للمستثمر بمواصلة امتلاك سهم للحصول على تقدير محتمل أثناء التحوط من الموقف إذا انخفض السهم. وهو يعمل بشكل مشابه لشراء التأمين ، حيث يدفع المالك علاوة للحماية من الانخفاض في الموجودات.

مثال: يتداول سهم XYZ عند 50 دولار للسهم الواحد ، ويوضع خصم عند مستوى 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات مع انتهاء الصلاحية في غضون ستة أشهر. إجمالاً ، تبلغ تكلفة وضع 500 دولار: 5 دولارات للأقساط بقيمة 100 سهم. يمتلك المستثمر بالفعل 100 سهم من XYZ.

سعر السهم عند الانتهاء	ربح بوت	ربح السهم	اجمالي الربح
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

الاتجاه الصعودي / الهابط المحتمل: الاتجاه الصعودي يعتمد على ما إذا كان السهم يرتفع أم لا. إذا سمح المتزوج للمستثمر بالاستمرار في امتلاك الأسهم التي ارتفعت ، فإن الحد الأقصى للربح قد يكون غير محدود ، مطروحًا منه قيمة العلاوة الطويلة. ويدفع هذا المبلغ إذا انخفض السهم ، وعمومًا ما يتطابق مع أي انخفاضات ويقابل الخسارة على السهم ناقص القسط ، متوقفًا على الجانب السلبي عند 500 دولار. يقوم المستثمر بتغطية الخسائر ويمكنه الاستمرار في الاحتفاظ بالسهم لتقديره المحتمل بعد انتهاء الصلاحية.

لماذا استخدمها: إنه التحوط. يستخدم المستثمرون مجموعة متزوجة إذا كانوا يبحثون عن تقدير مستمر للأسهم أو يحاولون حماية الأرباح التي حققوها بالفعل أثناء انتظار المزيد.

جيمس ف. رويال ، دكتوراه ، هو كاتب في موقع Investmentmatome ، وهو موقع تمويل شخصي. البريد الإلكتروني: [email protected]. Twitter:JimRoyalPhD.

تم تحديثه في 5 حزيران 2017.