شركة التشغيل / الشركة العقارية (Opco Propco) Definition & Example

ما هو:

شركة تشغيل إن صفقة شركة عقارية (opco propco) هي إستراتيجية يتم فيها تقسيم الشركة إلى جزئين على الأقل: شركة عقارية تمتلك جميع العقارات والأصول المرتبطة بتوليد الإيرادات ، وشركة تعمل على استخدام تلك الموجودات توليد المبيعات.

كيف يعمل (مثال):

لنفترض أن شركة XYZ هي سلسلة مطاعم بها 10 وحدات. إذا كانت الشركة XYZ ترغب في تنفيذ صفقة بروبكو opco ، فإنها قد تبيع أصولها التشغيلية إلى شركة فرعية حديثة الإنشاء (propco). بإمكان الكيان المتبقي ، الذي يدير النشاط التجاري (opco) ، تأجير الأصول التشغيلية مرة أخرى. وهذا ما يسمى "إعادة البيع".

في المقابل ، تتمتع شركة بروبكو عادةً بضمانات إضافية وبالتالي يمكنها دعم المزيد من الديون (جزئياً لأن الدين المضمون يميل إلى أن يكون أرخص). عقد هذا الدين داخل propco يعني أن يتم تصنيف التصنيفات الائتمانية وخدمة الديون على الديون إلى شركة تابعة وليس الشركة التابعة التشغيل.

لماذا يهم:

استراتيجية أوبكو بروبكو يسمح للشركات للحفاظ على الديون (وبالتالي تصنيفات الائتمان ، والتزامات خدمة الديون ، والقضايا المرتبطة بها) قبالة كتب الشركة العاملة ، والتي يمكن أن تكون ميزة كبيرة. في بعض الحالات ، قد تقوم شركة التشغيل بإنشاء صندوق استثمار عقاري (REIT) لممتلكاتها العقارية ، مما يساعد على تجنب فرض ضرائب مرتين على توزيعات الدخل الخاصة بها. ومع ذلك ، عندما تنخفض قيم العقارات أو تشدّد أسواق الائتمان ، غالباً ما تكون صفقة بروبكو أوبكو عمليّة أو مجدية أقل بكثير.