هل فات الأوان للانضمام إلى سباق الذهب؟

في وقت سابق من هذا الشهر ، سجلت أسعار الذهب أعلى مستوى لها على الإطلاق ، حيث ارتفع المعدن الأصفر إلى أكثر من 1240 دولار للأونصة. ومع ذلك ، ما زال بقايا الذهب يعتقد أن السعر يمكن أن يصل إلى أعلى المستويات ، ليعود إلى ما يقرب من 2000 دولار للأونصة في الثمانينيات ، على أساس معدل التضخم. وقد يؤدي ذلك إلى المزيد من المكاسب في أسهم تعدين الذهب مثل Barrick Gold (NYSE: ABX) و Newmont Mining (NYSE: NEM) و AngloGold Ashanti (NYSE: AU). لنرى أين قد يتجه الذهب ، نحتاج أن نلقي نظرة إلى الوراء.

خارج نطاق الذهب

منذ أن تحركت الحكومة الأمريكية لم تعد تدعم عملتها في عام 1973 باحتياطيات الذهب ، كان هناك دائما جيش من المستثمرين الذين توقعوا أن يستخدم مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سلطاته غير المطلقة للمطبعة لخلق مبالغ نقدية كبيرة ويدعو إلى تضخم مدمر. ومع زيادة الحكومة التزامات ديونها لكل من السنوات العشر الماضية ، هناك سبب حقيقي للقلق. هذا لأن العم سام سيكون أمامه في النهاية خياران فقط لحل الفوضى المالية. إما أن تبدأ في توليد فوائض مالية من خلال مجموعة من الضرائب الأعلى وانفاق حكومي أقل ، أو قبول أسعار فائدة أعلى على أي عروض للسندات المستقبلية ، والتي من المحتمل أن تؤدي إلى ارتفاع التضخم الذي تتوقعه العديد من بقايا الذهب.

أن تكون واضحًا ، المخاوف من التضخم لم تأتي بعد المنزل إلى المجثم. في الواقع ، انخفض التضخم بشكل مطرد في تسعينات القرن الماضي وظل ثابتًا في هذا العقد الأخير. ببساطة ، يجب النظر إلى الذهب على أنه تحوط ضد التضخم. وبما أن الذهب ارتفع من أقل من 400 دولار للأونصة في عام 2002 إلى أكثر من 1200 دولار اليوم ، فمن العدل أن نتساءل عما إذا كان قد تم بالفعل تقدير أي ارتفاع في التضخم في نهاية المطاف. في الواقع ، فإن المبرر الوحيد للوصول إلى 1500 دولار أو حتى 2000 دولار ، كما يتوقع البعض ، هو إذا لم يرتفع التضخم فحسب ، بل يبدأ في الخروج عن نطاق السيطرة. وهذا لا يبدو محتملاً في عالم تعلمت فيه العديد من البنوك المركزية دروسا مهمة حول مكافحة التضخم.

جاءت المكاسب الأخيرة في الذهب من عوامل أخرى. تدفع الاضطرابات في شبه الجزيرة الكورية ، إلى جانب المخاوف الاقتصادية في أوروبا ، أسعار الذهب إلى الارتفاع ، الأمر الذي يؤدي إلى فصل التجارة عن المخاوف من التضخم التي طال أمدها. إذا خفت حدة التهديد الكوري ، أو تراجعت المخاوف الأوروبية ، فستكون أسعار الذهب كذلك. لذلك قد يكون هذا هو الوقت لجني الأرباح لأولئك الذين يشترون الذهب على فرضية التضخم المرتفعة.

بالنسبة لمعظم المستثمرين ، من الأفضل العثور على صناعة تظهر بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها ، ثم العثور على الشركة في وضع أفضل أو أسوأ وضع للنمو (اعتمادا على ما إذا كنت تسير طويلا أو قصيرة). ولكن في حالة الذهب ، هناك العديد من العوامل الأخرى التي يجب أخذها بعين الاعتبار عندما تذهب لفترة طويلة أو قصيرة إلى شركة فردية للذهب ، بما في ذلك تكاليف الاستخراج ، واستراتيجيات التحوط ، ومعدلات الاستنزاف. يمكنك التقاط المزيد من الجانب العلوي أو السلبي ، وتجنب كل تلك العوامل الأخرى ، من خلال لعب الصناديق المتداولة في البورصة التي تستخدم في كثير من الأحيان الرافعة المالية وتضخيم العوائد - بطريقة صعودية أو هابطة.

على سبيل المثال ، ProShares UltraShort Gold ETF (NYSE: GLL) تراهن على الذهب ، حيث ترتفع أو تنخفض بمقدار ضعف المعدل في الاتجاه المعاكس للمعدن الأصفر. خلال العام الماضي ، فقد هذا الصندوق نصف قيمته في مواجهة ارتفاع أسعار الذهب بشكل مطرد. إذا رأينا جني الأرباح في الذهب ، فإن هذا الصندوق يجب أن يحقق مكسبًا مناسبًا.

على العكس ، إذا كنت تعتقد أن الذهب لديه مجال أكبر للركض وأن العجز الحكومي الضخم سيؤدي حتمًا إلى ارتفاع التضخم ، فإن ناقلات الذهب في السوق ETF ETF (بورصة نيويورك: GDX) قد تكون المسرحية. بالطبع ، يمكنك ببساطة الحصول على الذهب بنفسك ، وإغراقه في صندوق الودائع الآمن الخاص بك. لكن يجب عليك بالتأكيد أن تبتعد عن أي ملاعب تلفزيونية تبرز بريق الذهب. في معظم الوقت ، توجد هذه الشركات لاستخراج رسوم عالية من المستثمرين ، مبطنة جيوب أصحابها.