خيار مضمّن ومثال
من زينو نهار اليوم ØµØ Ø¹ÙŠØ¯ÙƒÙ… انشر الÙيديو Øتى يراه كل الØ
جدول المحتويات:
ما هو:
الخيار المضمّن المضمّن هو شرط في أمان (عادةً رابط) يعطي المصدر (الشركة) أو المستثمر الحق في اتخاذ بعض الإجراءات في المستقبل.
كيف يعمل (مثال):
مختلف عن خيار قائم بذاته ، خيار مضمّن هو خيار مضمّن في الأسهم والسندات وغيرها ، وقد يكون هناك أكثر من خيار مضمّن في أمان. لا يمكن عادةً فصل الخيارات المضمنة عن الأوراق المالية التي تم إرفاقها بها.
فيما يلي وصفًا للخيارات المضمنة الأكثر شيوعًا المستخدمة من قِبل جهات الإصدار:
- الحق في الاتصال بالمشكلة
- بما في ذلك توفير تمويل مُستعجل
- سد معدل عائم
- الحفاظ على الحق في الدفع مقدمًا
وصف أكثر الخيارات المضمنة شيوعًا الممنوحة للمستثمرين هي:
- الحق في طرح المشكلة
- امتيازات التحويل
- وضع الكلمة على معدل عائم
لنفترض أن شركة XYZ تصدر سندات ذات خيار مدمج يسمح لحاملي السندات بتحويل سنداتهم إلى أسهم من الأسهم (المعروفة باسم سند قابل للتحويل). يمتلك حامل السندات الحق في تحويل السندات إلى أسهم من أسهم شركة XYZ في معدل تحويل بقيمة اسمية 1000 دولار لكل مبلغ X من الأسهم. يمكن العثور على معدل التحويل المحدد في اتفاقية سند السندات.
على الرغم من أنها الأكثر شيوعًا في السندات ، يمكن العثور على الخيارات المضمنة في مجموعة متنوعة من الأوراق المالية. على سبيل المثال ، تأتي الأسهم المفضلة القابلة للتحويل مع خيار مضمن لتحويل الأسهم إلى أسهم عادية. يمكن أن تشتمل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) على خيارات دفع مسبق مضمنة ، والسندات القابلة للتضمين لديها خيارات مضمنة تسمح للحامل بأن يجعل المُصدر يشتري السند مرة أخرى بالقيمة الاسمية في أو بعد تاريخ معين
لماذا يهم:
إنها غاية من المهم بالنسبة للمستثمرين أن يدركوا أن وجود خيار مضمن في الضمان يؤثر على قيمة الضمان.
على سبيل المثال ، فإن السندات القابلة للاستدعاء أقل قيمة للمستثمر من السندات غير القابلة للإستعمال لأن الشركة التي تصدر السند لديها القدرة على استبدالها وحرمان حامل السندات من مدفوعات الفوائد الإضافية التي يحق له الحصول عليها إذا كان السند محتفظا به حتى الاستحقاق.
[انقر هنا لاستخدام العائد الحاوي على المكالمة الحاسبة]
من منظور الشركة ، امتلاك القدرة لتسمية السندات تضيف قيمة لأن الشركة تعطى المرونة لتعديل تكاليفها التمويلية إلى أسفل إذا انخفضت أسعار الفائدة.
خيارات مدمجة بشكل عام تضيف بعدين للمخاطر بالنسبة للمستثمرين. أولاً ، أنها تطرح مخاطر إعادة الاستثمار: عندما تدفع ظروف السوق المستثمر أو المُصدر إلى ممارسة الخيار المضمن ، فإن الطرف الذي يتلقى العائدات من ممارسة الخيار قد لا يتمكن من إعادة استثمار هذه العائدات بشكل مربح.
ثانيًا ، الخيارات المضمنة تقريبًا دائمًا ما يحد من تقدير السعر المحتمل للأمان لأنه عندما تتغير ظروف السوق ، قد يتم تقييد سعر التأمين المتأثر أو تقييده بسعر تحويل محدد أو سعر اتصال.
