أفضل تعريف للقاعدة & مثال>

ما هو:

القاعدة السعرية الأفضل تشير إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القاعدة 14d-10. تتطلب هذه القاعدة كيانًا يقدم عرضًا لصفقة معينة من الأسهم لتقديم العرض نفسه لجميع المساهمين في ذلك الصف.

كيف يعمل (مثال):

> أفضل سعر للسياسة ينحدر من قانون ويليامز لعام 1968 ، الذي حظر ما يسمى بـ "عروض خاصة ليلة السبت" وعروض "First-Come، First-Served" التي أعطت معاملة تفضيلية لبعض المساهمين وضغطت على الآخرين خلال عروض المناقصات. هيا بنا تفترض أن الشركة XYZ ترغب في شراء الأسهم المشتركة للشركة 123. لتحقيق ذلك ، تقدم شركة XYZ عرض مناقصة للمساهمين العاديين للشركة 123. بموجب قاعدة السعر الأفضل ، يجب على شركة XYZ تقديم عرض المناقصة لجميع الشركات المساهمين العاديين 123 (بدلا من مجرد أكبر المساهمين أو المساهمين الذين يحدث أن يكونوا موظفين ، على سبيل المثال). كما تتطلب هذه القاعدة من شركة XYZ أن تقدم للمساهمين نفس المبلغ لكل سهم من أسهمهم.

قد تستبعد شركة XYZ بعض المساهمين من عرض المناقصة إذا كان هؤلاء المساهمون يعيشون في حالة تمنع عرض العطاء. قد تقدم الشركة XYZ أيضًا أكثر من نوع واحد من الاعتبار للمساهمين العاديين للشركة 123 ، مما يعني أنها قد تقدم اختيارًا من مجموعات مختلفة من النقد أو أسهم شركة XYZ مقابل أسهم الشركة 123. على سبيل المثال ، قد تقدم XYZ لمساهمي الشركة 123 خيارًا إما بمبلغ 6 دولار نقدًا ، وحصة واحدة من أسهم شركة XYZ بالإضافة إلى 3 دولارات نقدًا ، أو سهمين من أسهم شركة XYZ مقابل كل حصة شركة 123. بموجب هذه القاعدة ، يجب على شركة XYZ منح جميع المساهمين في الشركة 123 نفس الخيارات.

يحق لـ SEC أن تتنازل عن تطبيق قاعدة السعر الأفضل إذا وجدت "أنه ليس ضروريًا أو مناسبًا في المصلحة العامة أو لحماية المستثمرين. "

لماذا الأمر يهم:

وفقا للـ SEC ، فإن الهدف من قاعدة السعر الأفضل هو ضمان" المعاملة العادلة والمتساوية لجميع حاملي الضمان من فئة الأوراق المالية التي هي موضوع عرض المناقصة. "

نظرًا لأن عروض المناقصات تُستخدم عادةً لشراء شركة ، فإنها غالبًا ما تتضمن مقترحات لإعادة تنظيم أو التخلص من إدارة الشركة التي تم الاستحواذ عليها ، والتي تشتمل بدورها على مكافأة وموظف آخر ترتيبات التعويض. وقد اختبرت مجموعة متنوعة من القضايا في المحاكم تطبيق نظام "إسكالا" الاستهلاكي لقاعدة أفضل الأسعار على تعويض الموظف ، مع نتائج مختلطة. ولهذا السبب ، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات في ديسمبر / كانون الأول 2005 تعديلاً يجعل القاعدة لا تنطبق إلا على الأوراق المالية في عرض المناقصة وليس على "النظر المطروح والمدفوع وفقاً لتعويض العمل ، أو إنهاء الخدمة ، أو غير ذلك من ترتيبات استحقاقات الموظفين المبرمة مع الموظفين أو مديري الشركة". شركة الموضوع. "

إن السؤال حول ما إذا كانت قاعدة السعر الأفضل تنطبق على تعويضات الموظفين قد أثبط بشكل ملحوظ بعض الشركات من تقديم عروض المناقصات. وبدلاً من ذلك ، لجأوا إلى تنظيم المعاملات باعتبارها عمليات اندماج قانونية ، لا تخضع لقاعدة السعر الأفضل.