اسأل الخبير: عندما تكون أسعار الأسهم محطمة ، هل أسعار السندات دائمة الارتقاء؟

كل أسبوع ، يجيب أحد خبراء الاستثمار لدينا على سؤال القارئ في عمود الأسئلة والإجابات الخاص بـ InvestingAnswers. كل ذلك جزء من مهمتنا لمساعدة المستهلكين على بناء ثروتهم وحمايتها من خلال التعليم. إذا كنت ترغب في أن نجيب على أحد أسئلتك ، فراسلنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected] وقم بتضمين "أسئلة وأجوبة الاستثمار" في سطر الموضوع. (ملاحظة: لن نرد على طلبات اختيار الأسهم.)

السؤال: سمعت أن السندات ترتفع عندما تنخفض الأسهم. هل هذا صحيح؟ - كيت ، واشنطن ، D.C.

The Investing Answer: Great question، Kate. الإجابة القصيرة هي نعم. إن انخفاض أسعار الأسهم مؤشر على تراجع الثقة في الاقتصاد ، وعندما يسحب المستثمرون الأموال من الأسهم ، فإنهم يبحثون عن فئات أصول أكثر أمانًا مثل السندات.

لذا فإن كل تلك الأموال التي تترك الأسهم والدخول في السندات لها تأثير يدفع أسعار السندات إلى الارتفاع - لأن السندات الصادرة حديثًا يمكن أن تقدم عائدات أقل ، والسندات الموجودة بالفعل ذات العوائد الأعلى أكثر جاذبية.

الاقتصاديون سيقول أن انخفاض أسعار الأسهم وارتفاع أسعار السندات يعني أنها "مترابطة سلبياً".

لكن هل العكس صحيح؟ هل تؤذي أسعار الأسهم المرتفعة أسعار السندات؟ ليس صحيحا. وعلى الرغم من أننا رأينا أن انخفاض أسعار الأسهم يمكن أن يدفع المستثمرين إلى الفرار إلى سلامة السندات ، إلا أن ارتفاع أسعار الأسهم لا يجعل السندات غير جذابة.

بدلاً من ذلك ، تتأثر أسعار السندات بالضغوط التضخمية المتصورة في الاقتصاد. لذا ستنخفض أسعار السندات - وسترتفع عوائد السندات - إذا بدا أن التضخم يتحرك إلى الأعلى.

لذا فإن السؤال التالي يصبح: هل ارتفاع معدلات التضخم يثير مشكلة أسعار الأسهم؟

نعم ، ولكن فقط على الطريق.

دعني أشرح.

في الوقت الحالي ، يبقى التضخم وأسعار الفائدة عند مستويات منخفضة للغاية. ومع ذلك ، يمكن أن يرتفع هذان الإجراءان إلى 4٪ ، على سبيل المثال ، ويدعمان في الواقع ارتفاع أسعار الأسهم. ذلك لأن الارتفاع المعتدل في التضخم وأسعار الفائدة يعني أن الاقتصاد يزداد قوة. والأسهم تعمل بشكل جيد عندما يقوى الاقتصاد.

لكن هناك حدًا صعبًا لهذه العلاقة. إذا استمر التضخم وأسعار الفائدة في الارتفاع ، وربما إلى نطاق يتراوح بين 6 ٪ و 8 ٪ ، فإن الاقتصاد يبدأ في مواجهة رياح قوية. ولأن أرباح الشركات سوف تؤخذ في الاعتبار من خلال ارتفاع التضخم ، فلن تتعرض الشركات لضغوط كبيرة لتوليد نمو الأرباح المعدلة حسب التضخم في بيئة كهذه (وهو أمر سيئ بالنسبة لأسعار الأسهم) ، ولكن العديد من المستثمرين سوف ينجذبون بشكل متزايد من الأسهم إلى السندات. في الواقع ، سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة إلى أن تكون مرتفعة بما يكفي لإبطاء الاقتصاد وكسر ظهر التضخم.

هذا ما رأيناه في السبعينيات. ارتفع التضخم باتجاه العلامة المزدوجة الرقم مع السندات الحكومية مما أدى إلى العائد بنسبة 10٪. وعندما حدث ذلك ، كان عدد قليل يرغب في امتلاك أسهم تبدو محفوفة بالمخاطر عندما عرضت السندات عوائد غضارية. وارتبط سوق الهبوط الضخم في الأسهم في السبعينيات ارتباطًا مباشرًا بحقيقة أن عوائد السندات كانت رائعة جدًا. في هذه الحالة ، كان انخفاض أسعار السندات (مع ارتفاع العائدات) وانخفاض أسعار الأسهم ما يسميه الاقتصاديون "مترابطًا للغاية".

مع التضخم عند أدنى مستوياته في عدة عقود ، قليلون يفكرون في هذا الموضوع في الوقت الحالي. ولكن في الفترات المقبلة ، إذا بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع ، كما يشك الكثيرون ، فإن هذه المسألة ستطفو على وتيرة أكبر. وبالرغم من أن المخزونات يمكن أن تتحمل تحركًا صعوديًا معتدلًا في أسعار الفائدة والتضخم ، إلا أنها ستبدأ في المعاناة إذا استمرت هذه التدابير المزدوجة لضغوط التكلفة في الارتفاع.