خيار الخيار المستند إلى العائد & مثال

جدول المحتويات:

ما هو:
يمثل كل خيار عقدًا بين المشتري والبائع. يلتزم البائع (الكاتب) إما بشراء أو بيع ضمان الدين (بناءً على نوع الخيار الذي يبيعه - إما خيار الشراء القائم على العائد أو خيار البيع القائم على العائد) للمشتري عند تحديد السعر حسب تاريخ محدد. وفي الوقت نفسه ، يحق للمشتري ، ولكن ليس الالتزام بإتمام المعاملة في تاريخ محدد (الخيارات المستندة إلى العائدات هي خيارات أوروبية ، بمعنى أنه لا يمكن ممارستها إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية وليس قبله). عندما تنتهي صلاحية الخيار ، إذا لم يكن في مصلحة المشتري أن يمارس الخيار ، فهو غير ملزم بفعل أي شيء. اشترى المشتري خيار تنفيذ صفقة معينة في المستقبل - ومن هنا جاء الاسم.
كما هو الحال مع خيارات الأسهم ، مع وجود خيارات قائمة على العائدات ، يتوقع أحد الأطراف أن تسير قيمة الأمان الأساسي في اتجاه واحد ، ويتوقع الطرف الآخر أن تسير قيمة الأمان الأساسي في الاتجاه الآخر. على وجه الخصوص ، يتوقع مشتر للخيارات المستندة إلى العائد أن ترتفع أسعار الفائدة (وبالتالي تنخفض أسعار السندات ، مما يجعل عوائد السندات ترتفع).

ما هو:

الخيار المستند إلى العائد هو الأداة المالية التي تعطي المالك الحق ولكن ليس الالتزام بشراء ضمان الديون. تعتمد قيمة الخيار المرتكز على العائد على الفرق بين سعر التنفيذ ، معبرًا عنه كنسبة مئوية ، والعائد على أمان الدين. كيف يعمل (مثال):

يمثل كل خيار عقدًا بين المشتري والبائع. يلتزم البائع (الكاتب) إما بشراء أو بيع ضمان الدين (بناءً على نوع الخيار الذي يبيعه - إما خيار الشراء القائم على العائد أو خيار البيع القائم على العائد) للمشتري عند تحديد السعر حسب تاريخ محدد. وفي الوقت نفسه ، يحق للمشتري ، ولكن ليس الالتزام بإتمام المعاملة في تاريخ محدد (الخيارات المستندة إلى العائدات هي خيارات أوروبية ، بمعنى أنه لا يمكن ممارستها إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية وليس قبله). عندما تنتهي صلاحية الخيار ، إذا لم يكن في مصلحة المشتري أن يمارس الخيار ، فهو غير ملزم بفعل أي شيء. اشترى المشتري خيار تنفيذ صفقة معينة في المستقبل - ومن هنا جاء الاسم.

كمثال سريع عن كيفية تحقيق خيارات الشراء القائمة على العائدات ، دعنا نقول إن أمن الديون لديه عائد بنسبة 7.5 ٪. الآن ، لنفترض أن المستثمر اشترى مكالمة ذات عائد واحد بسعر 100 دولار لكل عقد.

إليك ما سيحدث لقيمة خيار الاتصال هذا في ظل سيناريوهات مختلفة:

عند انتهاء الخيار ، العائد على الدين هو 7.7 ٪

تذكر: خيار الشراء القائم على العائد يعطي المشتري الحق في شراء الديون في أو قبل 1 يناير. يمكن للمشتري استخدام خيار شراء هذا الدين بنسبة 7.5 ٪ ، ثم بيع الديون على الفور السوق المفتوح عند العائد 7.7 ٪. هذا الخيار يسمى "في المال". وبسبب هذا ، سيباع الخيار بمبلغ 200 دولار. ولأن المستثمر اشترى هذا الخيار بمبلغ 100 دولار ، فإن صافي الربح للمشتري من هذه التجارة سيكون 100 دولار.

عند انتهاء الخيار ، يكون العائد على الدين عند أو أقل من 7.5٪

إذا كان العائد على الدين ينتهي عند 7.5٪ أو أقل من تاريخ انتهاء صلاحية الخيار ، ثم تنتهي صلاحية "الخروج من المال". سيكون الآن عديم القيمة ، لذا فإن مشتري الخيار سيفقد 100٪ من ماله (في هذه الحالة ، 100 دولار أميركي أنفقها على الخيار).

لماذا يهم:

كما هو الحال مع خيارات الأسهم ، مع وجود خيارات قائمة على العائدات ، يتوقع أحد الأطراف أن تسير قيمة الأمان الأساسي في اتجاه واحد ، ويتوقع الطرف الآخر أن تسير قيمة الأمان الأساسي في الاتجاه الآخر. على وجه الخصوص ، يتوقع مشتر للخيارات المستندة إلى العائد أن ترتفع أسعار الفائدة (وبالتالي تنخفض أسعار السندات ، مما يجعل عوائد السندات ترتفع).

يستخدم المستثمرون خيارات لسببين رئيسيين - للمضاربة والتحوط خطر. للتكهن هو ببساطة الرهان على اتجاه تغيرات سعر الفائدة. ومع ذلك ، فإن التحوط يشبه شراء التأمين - فهو حماية ضد أحداث غير متوقعة. استخدام خيارات للتحوط محفظة ينجز هذا بالنسبة لبعض المستثمرين