Saturday Night Special Definition & Example

ما هو:

العروض الخاصة ليلة السبت هي قواعد غير قانونية تعطي معاملة تفضيلية لبعض المساهمين وتضغط على الآخرين خلال عروض المناقصة.

كيف يعمل (مثال):

لنفترض أن شركة XYZ ترغب في شراء أسهم الشركة العامة 123. ولتحقيق ذلك ، تقدم شركة XYZ عرضًا مناقصة للمساهمين العاديين في الشركة 123. إذا تقدم شركة XYZ عرض العرض فقط لعدد قليل من المساهمين ، حيث ستقدم عرض ليلة السبت الخاص.

ومع ذلك ، فإن قاعدة السعر الأفضل ، والتي تشير إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة المادة 14d-10 ، تتطلب كيانًا تقديم عرض أسعار لمجموعة معينة من الأسهم لتقديم نفس العرض لجميع المساهمين في تلك الفئة. ينحدر القانون من قانون ويليامز لعام 1968 ، الذي حظر عرض ليلة السبت الخاص.

بموجب قاعدة السعر الأفضل ، يجب على شركة XYZ أن تقدم عرض العطاء لجميع مساهمي الشركة المشتركين 123 (وليس فقط أكبر المساهمين أو المساهمين الذي يحدث ليكون موظفا ، على سبيل المثال). تتطلب هذه القاعدة أيضًا من شركة XYZ أن تقدم للمساهمين نفس المبلغ لكل سهم من أسهمهم (وبعبارة أخرى ، لا يمكن لشركة XYZ التفاوض مع كل مساهم أو دفع بعض المساهمين أكثر من الآخرين مقابل أسهمهم).

قد تستبعد الشركة XYZ بعض المساهمين من عرض المناقصة إذا كان هؤلاء المساهمين يعيشون في حالة تحظر عرض العطاء. قد تقدم الشركة XYZ أيضًا أكثر من نوع واحد من الاعتبار للمساهمين العاديين للشركة 123 ، مما يعني أنها قد تقدم خيارًا من مجموعات مختلفة من النقد أو أسهم شركة XYZ مقابل أسهم الشركة 123. على سبيل المثال ، قد تقدم الشركة XYZ لمساهمي الشركة 123 خيار إما 5 دولار نقدًا ، وحصة واحدة من أسهم شركة XYZ بالإضافة إلى 3 دولارات نقدًا أو سهمين من أسهم شركة XYZ مقابل كل حصة شركة 123. بموجب القاعدة ، يجب على شركة XYZ منح جميع المساهمين في الشركة 123 نفس الخيارات. مرة أخرى ، إذا كان بعض مساهمي الشركة 123 يعيشون في حالة تحظر عرض مناقصة الشركة XYZ ، عندئذ يمكن لشركة XYZ أن تقدم لحملة الأسهم هذه شكلاً مختلفًا من الدفع.

يحق لـ SEC أن تتنازل عن تطبيق قاعدة السعر الأفضل إذا فإنه يرى أنه "ليس ضروريًا أو ملائمًا للمصلحة العامة أو لحماية المستثمرين."

سبب أهميته:

وفقًا للـ SEC ، تعتبر العروض الخاصة ليالي السبت غير قانونية لأنها لا تضمن "المعاملة العادلة والمتساوية" جميع أصحاب الأوراق المالية من فئة الأوراق المالية التي هي موضوع عرض المناقصة. "

نظرًا لأن عروض العروض عادةً ما تُستخدم لشراء شركة ، فإنها غالبًا ما تتضمن مقترحات لإعادة تنظيم أو التخلص من إدارة الشركة التي تم الاستحواذ عليها ، والتي بدوره ينطوي على فصل وغيرها من ترتيبات تعويضات الموظفين. اختبرت مجموعة متنوعة من قضايا المحاكم انطباق قاعدة السعر الأفضل على تعويض الموظف ، مع نتائج مختلطة. ولهذا السبب اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات في كانون الأول / ديسمبر 2005 تعديلاً يجعل القاعدة سارية فقط على الأوراق المالية في عرض المناقصة وليس "النظر المعروض والمدفوع وفقاً لتعويض العمل أو الفصل أو غير ذلك من ترتيبات استحقاقات الموظفين المبرمة مع الموظفين أو مديري الشركة". شركة الموضوع. "