هل تقييمات Morningstar تساعدك على العثور على أفضل صناديق الاستثمار؟

ظهرت تصنيفات صناديق الاستثمار المشتركة Morningstar في عام 1985 وسرعان ما أصبحت مقياسًا شائعًا بين المستثمرين والمستثمرين وعائلات التمويل.

تقدم تقييمات النجوم طريقة بسيطة للمقارنة للمستثمرين ، ويمكن للمستشارين استخدام تصنيف الخمس نجوم كنقطة بيع بسهولة. كانت عائلات الصناديق المشتركة مع المنتجات ذات التصنيف الجيد تقدم أساسا وسيلة مجانية للإعلان.

لكن ما الذي يحدث بالفعل في هذا التصنيف النجمي السحري؟ وماذا يخبرك بالضبط عن صندوق معين؟ يجب أن يركز المستثمرون على مقياس آخر؟

وفقًا للدراسات التي أجراها كل من Morningstar و Vanguard ، تشير جميع الأدلة إلى أنه من خلال البحث عن أموال ذات نسبة نفقات أقل ، ستفعل ذلك أفضل من البحث عن أموال باستخدام تقييم رائع من Morningstar.

" أعرف أكثر:كيف تستثمر مع الصناديق المشتركة

كيف تغيرت تقييمات Morningstar؟

لقد مضى ما يقرب من ثلاثة عقود منذ أن أنشأ مورنينغستار نظام التقييم بالنجوم وقد مر بتغيرات عديدة منذ بدايته.

وكان الهدف من التقييم الأصلي هو تقديم "مفهوم العائد المعدل والمخصص إلى التكلفة للمستثمر العادي". تم تقسيم الأموال إلى فئات أساسية قليلة وتم تقييم المخاطر من خلال مقارنة أداء كل صندوق مع أداء قانون الخزانة لمدة 90 يومًا.. "إذا تجاوزت عائد الصندوق هذا المؤشر القياسي كل شهر ، فقد اعتبر الصندوق أنه بلا مخاطر".

من الواضح أن هذا لم يكن طريقة مثالية لتحديد مخاطر الصندوق ، لذلك في عام 2002 ، غيرت مورنينغستار معاملتها للمخاطر في حساب التصنيف. قبل التحول ، فإن الصناديق ذات العوائد المتقلبة للغاية ، ولكن الأداء العام الجيد سيكون جيدًا. والآن ، يركز نظام التصنيف على "الأداة المتوقعة" للصندوق.

نظرية المنفعة المتوقعة لها مكانان رئيسيان:

• المستثمرون قلقون أكثر بشأن الخسارة المحتملة من عائد جيد بشكل غير متوقع
• المستثمرون على استعداد للتضحية بعوائدهم المتوقعة مقابل مزيد من اليقين من العودة

من خلال التركيز على الفائدة المتوقعة لصناديق الاستثمار بدلاً من أدائها فقط ، يحاول Morningstar تفسير كيف يرى المستثمر الفعلي الأصول الموجودة في محفظته.

مسألة أخرى واجهتها شركة Morningstar كانت الأداء المتسق الثابت لأنواع معينة من الصناديق. على سبيل المثال ، تفوقت صناديق القيمة باستمرار على صناديق النمو. الآن مورنينجستار لديها أكثر من 100 فئة محددة وتقيم فقط الأداء فيما يتعلق بالأموال المماثلة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تقييم كل فئة من فئات الأسهم بشكل منفصل لأنها تفرض أنظمة رسوم مختلفة (وبالتالي توفر عوائد مختلفة).

في حين أن نظام تصنيف النجوم هو كمي بالكامل ، فإن Morningstar قد أنشأت مؤخرًا نظامًا لتقدير المحللين للأموال. يقوم المحللون التابعون لهم بتسجيل الأموال بناء على 5 جوانب: عملية الاستثمار ، والأداء التاريخي ، ومدير الصندوق ، والشركة الأم ، والسعر الحالي. باستخدام هذه المقاييس ، يقيّم المحللون كل صندوق على أنه ذهب أو فضة أو برونزي أو محايد أو سلبي.

ما الذي يجعل صندوق 5 نجوم؟

يتم تحديد تصنيفات النجوم من خلال "العائد المعدل لمخاطرة Morningstar" للصندوق المشترك والذي يتم حسابه شهريًا باستخدام العوائد والتذبذب التاريخي للصندوق. ثم تتم مقارنة الأموال مع الآخرين في فئتها ، ويتم تحديد الدرجات باستخدام المقياس التالي:

يتم إعطاء كل صندوق تصنيف النجوم لفترات ال 3 و 5 و 10 سنوات. يتم بعد ذلك تحديد التقييم العام من خلال ترجيح هذه التقييمات بإحدى الطرق الثلاث التالية:

• إذا كان عمر الصندوق من 3 إلى 5 سنوات ، فسيكون تقييمه الإجمالي بالنجوم هو 3 سنوات.
• إذا كان عمر الصندوق 5-10 سنوات ، فإن تقييمه الإجمالي سيكون 60٪ من معدل الخمس سنوات و 40٪ على تصنيف 3 سنوات.
• إذا كان عمر الصندوق أكثر من 10 سنوات ، فإن تقييمه الإجمالي سيكون 50٪ من معدل 10 سنوات ، و 30٪ على تصنيف الخمس سنوات ، و 20٪ على تصنيف 3 سنوات.

ما مدى شعبية هذه التقييمات؟

هل ينظر المستثمرون حقاً إلى تقييمات Morningstar قبل اختيار الصندوق؟ هذا صعب القول. ما نعرفه هو أن كل صندوق فحص مشترك يهدف إلى تزويد المستثمرين بالمعلومات الضرورية لاختيار صندوق مشترك. وتصنيفات Morningstar هي واحدة من أولى المعلومات التي يتم عرضها في أجهزة فحص الأموال في كبرى شركات الوساطة.

تعتبر فيديليتي ، وإيتراد ، و TD Ameritrade ، و Scottrade ، و T. Rowe Price مجرد بعض الشركات التي تعتقد أن المستثمرين من المرجح أن يستثمروا في صناديق الاستثمار المشتركة مع ارتفاع تقييمات Morningstar. في الحقيقة ، حتى محلل الأموال المتبادل لدى FINRA يعرض تقييمات النجوم كأحد الأجزاء الرئيسية للمعلومات التي يجب أن يعرفها المستثمرون.

هل تصنيف النجوم هو أفضل طريقة لاختيار صندوق؟

تم انتقاد تقييمات Morningstar لأسباب مختلفة (لا يضمن الأداء السابق النتائج المستقبلية ، ولا يأخذ في الاعتبار تأثير مديري الصناديق الجدد ، وما إلى ذلك). هذا ليس مفاجئًا بشكل خاص. كل نظام تصنيف شعبي سيتعرض للهجوم في مرحلة ما.

ومع ذلك ، نشر مؤخراً مدير الأبحاث المشتركة في Morningstar ، Russel Kinnel ، دراسةً تُحلِّل كيف تتنبأ نسب النفقات والنجوم بالنجاح. النتائج تثبت ذلك من المرجح أن تحقق الصناديق المشتركة ذات النسب المنخفضة للمصروفات عائدات مواتية ، في حين أن الصناديق المشتركة ذات التصنيفات الخمسة نجوم تنتج فقط ضربات السوق تعيد جزءًا من الوقت.

"في كل فترة زمنية وبيانات تم اختبارها ، قامت الصناديق منخفضة التكلفة بضرب أموال عالية التكلفة". ما الذي يمكن قوله عن تقييمات Morningstar؟ "بشكل عام ، فإن الصناديق المشتركة ذات الخمس نجوم تضرب صناديق نجمة واحدة … على الرغم من وجود استثناءات".

أجرت Vanguard دراسة منفصلة عن تقييمات Morningstar ووجدت نتائج أقل تفضيلاً. حللت الدراسة عوائد الصناديق مقارنة بمقاييسها النمطية ذات الصلة على مدار فترة 3 سنوات بعد تصنيف كل صندوق. وكما ترون أدناه ، فإن الأموال الأقل تصنيفًا أدت في الواقع إلى تحقيق أكبر عوائد فائضة ، في حين أن الأموال الأعلى تصنيفًا هي الأقل.

كما أظهرت دراسة الطليعة أن "كان لدى المستثمر أقل من 50-50 لقطة لاختيار صندوق يتفوق في الأداء بغض النظر عن تصنيفه في وقت الاختيار".

الدرس للمستثمرين

تخدم تقييمات Morningstar غرضًا: فهي تتيح للمستثمر بسهولة الحصول على إحساس بالعائد المعدل لمخاطرة كل صندوق. كما أنها تعطيك فكرة عن مدى أداء الصندوق مقارنة بالآخرين في فئته.

ولكن بصراحة ، فإن نظام تصنيف النجوم له حدوده ، ويجب على المستثمرين أن يحيطوا علما بالمقاييس الأخرى - خاصة نسبة المصروفات للصندوق. فكرة أن التكاليف مهمة لأداء الصندوق ليست جديدة. في عام 1966 ، ذكر الخبير الاقتصادي وليام شارب ، "وكل الأشياء الأخرى متساوية ، كلما كانت نسبة مصروفات صندوق أصغر ، أفضل النتائج التي حصل عليها أصحاب الأسهم."