تعريف إلزامي للتحويل ومثال

ما هو:

أمورا تكميلية إلزامية هي أوراق مالية هجينة (سندات مرتبطة بالأسهم) التي تحول تلقائيًا إلى حقوق ملكية (المخزون) في تاريخ محدد مسبقًا. الأسماء الشائعة هي PERCS (الأسهم المتراكمة لاسترداد الأسهم المفضلة) و DECS (قابلة للتحويل إلى أسهم عادية أو الأوراق المالية المحسنة للأرباح المحسنة).

كيف يعمل (مثال):

قد ترغب الشركة في إصدار أسهم عادية ولكن تشعر أن الوقت غير مناسب للقيام بذلك ، إما بسبب ظروف السوق العامة أو بسبب ضغوط السعر التي قد تضعها على الأسهم الحالية القائمة. في هذه الحالة ، قد تقرر الشركة إصدار مكشوفة إلزامية لتحقيق الهدف نفسه ؛ وهي زيادة رأس المال للشركة. قد يحصل المستثمر على دخل أعلى من هذا النوع من السندات للتعويض عن عدم تلقي كامل القدرة المحتملة للسهم وأرباحه.

كقاعدة عامة ، تميز ثلاثة بنود هذا النوع من الأمان: 1) التحويل إلى حقوق الملكية أمر إلزامي ؛ 2) أن عائد التوزيعات يكون أعلى بشكل عام مقارنة بالمخزون الأساسي ؛ 3) التقدير محدود أو محدود مقارنة بالمخزون الأساسي الكامن.

على سبيل المثال ، قد تقوم شركة XYZ بإصدار مبالغ قابلة للتحويل إلزامية تدفع عائدًا بنسبة 12٪ ويتم تحويلها إلى أسهم عادية بعد عام واحد من تاريخ الإصدار بنسبة من 1: 1. سيحصل المستثمرون على دخل بنسبة 12٪ للسنة القادمة. بعد تاريخ الاستحقاق ، سوف يمتلك هؤلاء المستثمرون حصة واحدة من أسهم XYZ الشائعة بدلاً من كل سند محتفظ به.

السبب في ذلك:

المبالغ القابلة للتحويل الإلزامي هي آلية تمويل ، متاحة للشركات ، والتي تتجنب بعض من مخاطر الهبوط في قضايا الديون أو الأسهم النقية. على عكس قضايا الديون الصرفة ، مثل سندات الشركات ، لا تشكل السندات المكشوفة الإلزامية مخاطر ائتمانية في وقت لاحق بالنسبة للشركة التي تصدرها منذ أن تحولت في النهاية إلى حقوق ملكية. كما أن السندات القابلة للتحويل الإلزامي تخفف بعض الضغط الهبوطي الذي قد يضعه إصدار الأسهم الصافي على الأسهم الأساسية حيث لا يتم تحويلها إلى أسهم على الفور.

قد يجد المستثمرون أن السندات القابلة للتحويل إلزامية جذابة لأنها عادة ما توفر عوائد أعلى من المخزون الأساسي و فرصة لتحقيق مكاسب إضافية (على الرغم من محدوديتها عادة) إذا كان السهم الأساسي يقدر في السعر.