تعريف قرض الاستحواذ ومثاله
Funding the Acquisition: The Nuts and Bolts of Debt Financing
جدول المحتويات:
ما هو:
>> القرض الاستحواذ هو المبلغ المقترض على وجه التحديد لشراء شركة أو أصول.
كيف يعمل (مثال):
تتمثل الفكرة الأساسية وراء قروض الاستحواذ في قيام المستحوذ بشراء الهدف بقرض مضمون بموجودات المستهدف. في حالات الاستحواذ العدائي ، يعد استخدام أصول الهدف لضمان ائتمان للمشتري هو أحد الأسباب التي تجعل التكتيك ذا سمعة مفترسة.
للحصول على قرض استحواذ ، يجب على المشتري أولاً التأكد من أن أصول الهدف هي ضمانات كافية للحصول على القرض اللازم لشراء الهدف. يجب على المستحوذ أيضًا إنشاء ودراسة توقعات مالية للكيانات المجمعة للتأكد من أنها تولد ما يكفي من النقود لدفع أصل الدين ومدفوعات الفائدة. في بعض الحالات ، قد يمثل الحفاظ على التدفق النقدي الأمثل تحديًا حقيقيًا إذا ترك فريق الإدارة المستهدف بعد عملية الاستحواذ.
في بعض الحالات ، يمكن الحصول على قرض اقتناء مباشرة من واحد أو أكثر من البنوك. (في بعض الأحيان يقوم المستحوذون بإصدار سندات في السوق المفتوحة). الحصول على قروض شراء غالباً ما يكون مكلفاً ومعقداً ، وعندما تكون صفقة معينة كبيرة بشكل خاص ، غالباً ما يكون هناك أكثر من مستحوذ واحد ، مما يسمح بمشاركة المخاطر والمصروفات (والمكافآت). غالباً ما يكون البنك الاستثماري ، والشركة القانونية ، والمحاسبين الخارجيين ضروريين لترتيب القرض والمعاملة بشكل صحيح.
سبب أهميته:
الغرض من الحصول على قرض هو الحصول على احتياز كبير دون الاضطرار إلى ارتكاب الكثير من رأس المال ، ولكن الهدف الأكبر هو تعظيم قيمة المساهمين. إذا كان الاستحواذ يخلق كيانا أكثر قوة وفاعلية وأكثر ربحية ، فإن معظم حملة الأسهم يتفقون على أن الدين يستحق العناء. ولكن إذا كانت مستويات الديون كبيرة جدًا أو لم يكن التآزر موجودًا ، فقد لا تتمكن الشركة من خدمة ديونها ويمكن أن تفلس.
هذا المستوى المرتفع من المخاطر هو سبب انخفاض أسعار الأسهم عادة عندما تعلن الشركة عن أخبارها لعملية اقتناء تنطوي على الكثير من الديون. هذا ، ومع ذلك ، يمكن أن يكون فرصة شراء إذا اعتقد المستثمرون أن الشركة سوف تكون قادرة على سداد الدين ، مما يزيد من قيمة الأسهم.
السعي للحصول على قروض اكتساب عادة ما يزيد عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة (وهذا يقلل من تكلفة الاقتراض وتشجع المستثمرين على البحث عن فرص عالية العائد) و / أو عندما يكون الاقتصاد أو صناعة معينة دون المستوى المطلوب (وبالتالي تتراجع قيم الشركات). ومع ذلك ، يمكن أن تشير الزيادة إلى المزيد من التنافس على الصفقات ، التي تميل إلى رفع سعر الأهداف ، وزيادة الديون اللازمة لعمليات الاستحواذ وزيادة الفرص التي لن تتمكن كيان مشترك من دعم التزامات ديونها.