ضمانة التعريف & مثال |
Warrant - Uncle Tom's Cabin (Official Video)
جدول المحتويات:
ما هو:
ضمانات هي أوراق مالية تمنح المالك الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء رقم معين من الأوراق المالية (عادة الأسهم المشتركة المصدر) بسعر معين قبل وقت معين. لا تكون أوامر الشراء مماثلة لخيارات الاتصال أو حقوق شراء الأسهم.
كيف يعمل (مثال):
أحيانًا ، تعرض الشركات أوامر البيع المباشر أو تمنح الموظفين كحافز ، ولكن الغالبية العظمى من الأوامر هي " تعلق "بالسندات الصادرة حديثًا أو الأسهم المفضلة.
على سبيل المثال ، إذا قامت شركة XYZ بإصدار سندات بأذونات مرفقة ، قد يحصل كل حامل سندات على سند بقيمة اسمية بقيمة 1000 دولار والحق في شراء 100 سهم من أسهم شركة XYZ في 20 دولار للسهم الواحد على مدى السنوات الخمس المقبلة. تسمح المذكرات عادة للحائز بشراء أسهم مشتركة من المُصدر ، لكن في بعض الأحيان تسمح للمشتري بشراء الأسهم أو سندات كيان آخر (مثل شركة تابعة أو حتى طرف ثالث).
السعر الذي يمكن لمالك أمر الشراء شراء الأوراق المالية الأساسية يسمى سعر التمرين أو سعر التنفيذ. عادة ما يكون سعر التمرين أعلى من سعر السوق للسهم في وقت إصدار هذا الأمر. في مثالنا ، سعر التمرين هو 20 دولارًا ، وهو أعلى بنسبة 15٪ من سعر سهم شركة XYZ عند إصدار السندات. غالباً ما يرتفع سعر التمرين وفقاً لجدول زمني كما ينضج السند. تم وضع هذا الجدول في سند السندات.
إحدى الخصائص المهمة للضمانات هي أنها غالباً ما تكون قابلة للفصل. وهذا يعني أنه إذا كان المستثمر يحمل سندًا بأذون مرفقة ، فيمكنه بيع الضمانات والحفاظ على السند. يتم تداول الأوامر في البورصات الرئيسية. في بعض الحالات ، حيث تم إصدار أوامر اعتقال بأفضلية الأسهم ، قد لا يحصل حاملو الأسهم على عائد ما داموا يحملون مذكرة التفويض أيضاً. وبالتالي ، فإنه من المفيد في بعض الأحيان فصل وبيع مذكرة في أقرب وقت ممكن حتى يتمكن المستثمر من كسب الأرباح.
إذا كان سعر السهم أعلى من سعر التمرين ، يجب أن يكون لدى المأمور ما يعرف باسم أدنى قيمة. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك أوامر شراء 100 سهم لشركة XYZ مقابل 20 دولارًا للسهم الواحد في أي وقت خلال السنوات الخمس القادمة. إذا ارتفعت أسهم شركة XYZ إلى 40 دولارًا خلال تلك الفترة ، يمكن لصاحب التذكرة شراء الأسهم مقابل 20 دولارًا لكل سهم ، وبيعها فورًا مقابل 40 دولارًا في السوق المفتوحة ، مع تحقيق ربح قدره (40 إلى 20 دولارًا) × 100 سهم = 2000 دولار. وبالتالي ، فإن الحد الأدنى لقيمة كل أمر من أوراق التأمين هو 20 دولار.
ومع ذلك ، فمن المهم ملاحظة أنه إذا كانت المذكرات لا تزال طويلة قبل انتهاء صلاحيتها ، فقد يخمن المستثمرون أن سعر سهم شركة XYZ يمكن أن يستمر أعلى من 100 دولار للسهم الواحد. هذه التكهنات ، مصحوبة بالوقت الإضافي لزيادة الأسهم ، هو السبب في أن التداول بحد أدنى 20 دولار يمكن أن يتداول بسهولة فوق 20 دولار. ولكن مع اقتراب الأمر من انتهاء صلاحية الأمر (وفرص ارتفاع سعر السهم في الوقت المناسب لزيادة الأرباح تصبح أصغر) ، فإن هذا القسط سوف يتقلص حتى يساوي الحد الأدنى لقيمة الأمر (الذي يمكن أن يكون 0 دولار إذا انخفض سعر السهم). إلى أقل من $ 20).
لماذا يهم:
ضمانات ليست هي نفس خيارات المكالمة. خيارات المكالمة ليست قابلة للفصل وغالباً ما يكون لها عمر تخزين أقصر من الضمانات (عادةً أقل من عام ، مقابل خمسة أو أكثر للقبض). كما أنها ليست مماثلة للأوراق المالية القابلة للتحويل ، حيث يستخدم حاملها أصل أحد الأوراق المالية لشراء ضمان آخر (عادة ما يكون سهما مصدرا للسندات). على سبيل المثال ، إذا كان سند الشركة XYZ سندًا قابلاً للتحويل ، فيمكن للحائز أن يتداول في القيمة الاسمية للسند بقيمة 1000 دولار أمريكي لعدد من أسهم شركة XYZ. ولكن إذا كانت سندات شركة XYZ مرفقة ، فيجب على المستثمر أن يقدم أموالاً إضافية لشراء الأسهم بسعر ممارسة (في هذه الحالة 100 سهم × 20 دولار للسهم الواحد ، أو 2000 دولار).
المذكرات أيضا ليس هو نفسه حقوق شراء الأسهم. إن سعر ممارسة حق شراء الأسهم عادة ما يكون أقل من سعر السوق الضماني للسوق في وقت الإصدار ، في حين أن أسعار التمرين هي عادة ما تكون أعلى بنسبة 15 ٪ من سعر السوق في وقت الإصدار. أيضا ، تقوم الشركات في كثير من الأحيان بإصدار حقوق شراء الأسهم فقط لحاملي الأسهم الحاليين ، ولديهم أيضًا أرواح قصيرة للغاية - عادة ما تتراوح من أسبوعين إلى أربعة أسابيع.
هذه الفرصة للمشاركة في الاتجاه الصعودي لأمن آخر (وإن كان ذلك عادة مع نفس الشركة) يعطي المستثمرين تنويعا قليلا ، وبالتالي هو وسيلة لتخفيف المخاطر. ونتيجة لذلك ، تقوم الشركات في كثير من الأحيان بإصدار سندات وأرصدة مفضلة مع ضمانات مرفقة كوسيلة لتعزيز الطلب والقدرة على التسويق للاكتتاب. وهذا بدوره يقلل من تكلفة زيادة رأس المال للمُصدر
