Negative Arbitrage Definition & Example |

What is is:

Negative arbitrage يحدث عندما يكون معدل الفائدة الذي يدفعه المقترض على دينه أعلى من الفائدة معدل المقترض يكسب على الأموال التي سيتم استخدامها لسداد الديون.

كيف يعمل (مثال):

على سبيل المثال ، دعونا نفترض أن XYZ مدينة ترغب في بناء العديد من الجسور الجديدة. ويصدر 100،000،000 دولار من السندات البلدية 5 ٪ من أجل دفع تكاليف البناء. إن عملية بيع السندات ناجحة ، ولكن في حين أن العرض قيد التنفيذ ، فإن أسعار الفائدة تقع في جميع المجالات.

بمجرد أن يتم تقديم العرض وتحصل XYZ City على 100،000،000 دولار ، فإن المدينة تضع عائدات السندات في العديد من الحسابات البنكية التي ستستخدمها لدفع ثمن البناء كما يتم تكبد التكاليف. ومع ذلك ، وبسبب التغيرات في أسعار الفائدة ، فإن XYZ City ينتهي بكسب 2٪ فقط في الحسابات البنكية بينما يدفع لحاملي السندات 5٪. وبالتالي ، تفقد XYZ City 3٪ بسبب المراجحة السلبية.

يحاول مُصدِرو السندات تجنب المراجحة السلبية عن طريق إنشاء صناديق سحب ، والتي تسمح للمقترضين بدفع الفائدة فقط على جزء من العائدات التي لديها أستخدم. أحيانًا ما تكون الأموال التي يتم سحبها جزءًا من المواضع الخاصة. الاستثمار بعوائد أكثر قوة هو خيار آخر (وإن كان أكثر خطورة).

لماذا الأمر يهم:

المراجحة السلبية هي تكلفة الفرصة البديلة. في مثالنا ، أجبرت التغييرات في أسعار الفائدة مدينة XYZ على الاستثمار بسعر أقل مما تدفعه. في المقابل ، يتوفر مال أقل لتكاليف البناء الفعلية. هذا مثال على الكيفية التي يمكن بها للجهود التي يبذلها الاحتياطي الفيدرالي لتحفيز الاقتصاد عن طريق تخفيض أسعار الفائدة قصيرة الأجل أن تزيد في الواقع تكاليف الفرصة البديلة وتعطل استثمارات البنية التحتية عن غير قصد.