مسئولية مطابقة تعريف & مثال

ما هو:

تمثل مسؤولية المطابقة إستراتيجية استثمار للمستثمرين الذين يحتاجون إلى تمويل سلسلة من الالتزامات المستقبلية.

كيف يعمل (مثال):

استراتيجيات الشراء والعقد والفهرسة هي عن توليد معدلات عائد ثابتة في المحفظة. لكن استراتيجية المحفظة المنظمة (وتسمى أيضًا إستراتيجية المحفظة المخصصة) هي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى التأكد من أن محافظهم الاستثمارية تستحق مبلغًا معينًا في مرحلة معينة في المستقبل ، وذلك عادةً بسبب حاجتهم لتمويل الالتزامات المستقبلية مثل الرسوم الدراسية أو التقاعد. تعد المطابقة المتعلقة بالمسؤولية واحدة من نوعين من استراتيجيات المحفظة المنظمة (والأخرى هي التحصين) ، وهي مخصصة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى تمويل سلسلة من الالتزامات المستقبلية (وتتمثل استراتيجية التمنيع عمومًا في المستثمرين الذين يحتاجون إلى تمويل مستقبل مقطوع واحد). ولتحديد إستراتيجية مطابقة المسئولية ، يقوم المستثمر أولاً بشراء أداة ذات قيمة اسمية أو استحقاق نهائي مساوية لمقدار آخر التزام في أفقه الزمني. ثم يقوم المستثمر بتخفيض المطلوبات المتبقية في مسار المسئولية عن طريق مدفوعات الكوبونات الخاصة بالسندات وشراء سند آخر لتمويل التزام آخر ما يساوي مبلغ الالتزام ناقصًا أي مدفوعات كوبونات من السند الأول. يعود المستثمر إلى الوراء في الوقت المناسب باستخدام هذا النهج حتى تتم مطابقة جميع المطلوبات بفائدة ومدفوعات رأس المال من المحفظة. وفيما يلي مثال للمستثمر مع ثلاث سنوات من الالتزامات.

تتطلب مطابقة المسؤولية للمستثمر حساب وتوقيت التزاماته المستقبلية ، والتي ليست دائما سهلة أو دقيقة. ومع ذلك ، فإن مطابقة المسؤولية لا تتطلب من المستثمر تحديد مدة المحفظة مساوياً للأفق الزمني للمستثمر (وهذا ما يسمى مطابقة المدة) ، ولا يجب عليه أن يشتري ويبيع باستمرار لإعادة التوازن إلى المحفظة ما لم تصبح مخاطر الائتمان الخاصة بالسندات غير مقبولة. ومن ثم ، فإن نهج مطابقة الإلزام لديه عموماً حساسية أقل للتغيرات في أسعار الفائدة مقارنة بنهج التحصين. هذه مزايا عظيمة ، ولكن من المهم ملاحظة أن مطابقة المسؤولية يمكن أن تكون أكثر تكلفة من التحصين لأنها غالباً ما تتطلب تمويلاً مفرطاً لضمان تغطية الالتزامات المستقبلية.

لماذا يهم الأمر:

عند التنفيذ بشكل جيد ، يمكن لمطابقة المسؤولية تقديم عوائد رائعة (وراحة البال) للمستثمرين. بعد كل شيء ، والنتيجة المقصودة هي محفظة الدخل لديها عائد مضمون لأفق زمني محدد. تتمثل إحدى نقاط الضعف في هذه الاستراتيجية في أنها تفترض عدم وجود حالات تخلف عن السداد. ولكن كما هو الحال دائما تقريبا ، كلما انخفضت جودة الأوراق المالية التي يشتريها المستثمر ، كلما زادت المخاطر التي تحملها تلك الأوراق المالية وارتفاع احتمال العودة (أو الخسارة). علاوة على ذلك ، قد يؤدي استخدام الأوراق المالية القابلة للاستدعاء أو تلك ذات الخيارات المضمنة إلى إضافة إمكانية العودة ، ولكن إذا تم استدعاء هذه الأوراق المالية قبل نضجها ، فيمكن لهذا أن يلغي بعض مدفوعات القسيمة.