الأسهم: ليس وقت الدخول ، ولكن كيف

By Byron L. Studdard، CFP®

تعرف على المزيد حول Byron على Investmentmatome’s Ask a Advisor

في ندوة الاستثمار الأخيرة التي أجريتها ، عبّر رجل نبيل عن قلق شائع في سوق الأسهم الحالي المرتفع: فهو لم يرغب في الاستثمار في الأسهم إلا بعد تصحيح كبير - بعد أن هبط السوق بشكل كبير.

بصره مفهومة. لا يتعلق الأمر أبدًا بما إذا كانت السوق الصعودية ستصحح ، ولكن متى. تضرر الملايين من المستثمرين بشكل سيء من خلال سداد قيمة الأسهم في عامي 2007 و 2008 ، ولكنهم فقط خسروا قيمة في انهيار السوق في 2008-2009. الآن ، العديد من هؤلاء الأفراد يجلسون على الهامش ، يبحثون عن وقت جيد للعودة إليه. بالنسبة لهم ، فإن صعود السوق الحالي هو علامة تحذير لانتظار التصحيح حتى يتمكنوا من العودة بأسعار منخفضة وركوب الاتجاه الصعودي القادم.

تتمثل إحدى مشكلات هذا التفكير في أنه ، فقط بسبب تعطل السوق ، فإن هذا لا يعني أن الأسهم ستكون بالضرورة شراءًا جيدًا بعد فترة وجيزة. الأمر ليس فقط ما إذا كانت أسعارها تتراجع ؛ الهدف هو تقييم إمكاناتهم في الارتفاع استنادًا إلى ما يحدث الآن.

إن محاولة التنبؤ بأعلى سوق صاعدة هي لعبة الأحمق. على سبيل المثال ، خذ السوق الصاعد الذي بدأ في منتصف التسعينيات واستمر حتى تم تصحيحه في عام 2000. وخسر أي شخص جالس على أمواله خلال هذه الفترة مكاسب كبيرة. وأخذ أولئك الذين كانوا يقصرون السوق في الفترة من عام 1994 إلى عام 2000 ، يراهنون على أنه سيصحح قريبا ، استحموا كل عام لعدة سنوات.

نشر روبرت شيلر ، الخبير الاقتصادي في جامعة ييل ، كتابًا في التسعينات بعنوان "الوفرة اللاعقلانية" (يقتبس العبارة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الحين أليكس جرينسبان) ، معربًا عن قلقه من أن سوق البورصة في ذلك الوقت قد تتجه قريبًا نحو الانخفاض. منذ ذلك الحين ، أصبحت هذه العبارة لقبًا تقليديًا للأسواق المعرضة للفقاعات. حسنًا ، هناك رأي قديم في "وول ستريت" حول مخاطر التصحيحات المتوقعة التي لا تصل إلى أي مكان: "يمكن أن تظل السوق غير عقلانية لفترة أطول مما تستطيع إبقائه مذيباً".

قد ينظر المستثمرون الذين يسعون إلى تحقيق النمو إلى معدلات النمو / المكاسب (السعر الحالي للسهم مقسومًا على أرباحه - وهو مقياس أساسي للقيمة) يشير إلى طول العمر النسبي للسوق الحالي. قد يشير متوسط ​​نسبة السعر إلى العائد منخفضًا تاريخياً إلى وجود مجال للنمو.

منذ عام 1900 ، بلغ متوسط ​​نسبة السعر إلى العائد في الأسهم الأمريكية حوالي 15 ، وهو ما كان عليه في نهاية عام 1994. على مدى السنوات الست المقبلة ، مع تأجيج السوق الصاعد الهائل للتداول اليومي والمضاربة ، متوسط ​​السعر / العائد تضاعف نسبة. وارتفعت إلى 46.50 بحلول عام 2001 قبل انهيار السوق.

وقد دفع المستثمرون ، مدفوعين برؤى الثروات المفاجئة ، الأموال إلى أسهم شركات الدوت كوم التي لم تكن لديها أي أرباح على الإطلاق. وبالتالي نمت فقاعة التكنولوجيا.

عندما توقفت موسيقى الإنترنت ، لم يكن لدى الناس مثل السادة في ندوتي كرسيًا للجلوس ، وفقدوا وقتًا كبيرًا. هذه الذكريات قد تمنعهم من الاستثمار في هذا أو أي سوق. ومع ذلك ، فإن نسبة السعر إلى العائد لمؤشر داو في منتصف هذا الشهر تبلغ 16 - وليس مخيف بشكل رهيب ، مع الأخذ في الاعتبار أن الشركات الآن أقل حجماً ويمكنها أن تقترض أموالاً رخيصة. يبدو أن هذه الأموال الرخيصة تساعد في دفع الأرباح وزيادة الأرباح ، وبالتالي قيادة السوق ككل. هذا لا يعني أن السوق سوف تصعد دون بعض التصحيحات على طول الطريق ، ولكن مقارنة هذه السوق مع التسعينات لا معنى لها بسبب عوامل مختلفة تمامًا.

من المهم الحفاظ على هذا النوع من التحليل في المنظور الصحيح. نسب P / E ليست سوى واحدة من العديد من العوامل التي يجب وضعها في الاعتبار. دفعت ملاحظة شيلر إلى وجود مشاكل في الطريقة التي يتم بها حساب متوسط ​​نسب الربحية للسعر / الربحية إلى التوصل إلى عائد شيلر P / E ، والذي يستخدم متوسط ​​مخزون الأسهم المعدل في التضخم في مؤشر ستاندارد آند بورز 500 في العقد الماضي.

بغض النظر عن إصدار نسبة P / E التي تستخدمها ، فإن رسم النسبة على أساس شهري سيعطيك أداة إضافية للمساعدة في تحديد استراتيجيتك الاستثمارية. إنها ليست مسألة وقت الدخول إلى سوق الأوراق المالية ، ولكن إلى أي مدى. إذا استثمرت بالاستناد إلى المبادئ الصحيحة واستخدمت التقنيات الصحيحة ، فلديك فرصة أفضل للحماية من الخسائر الفادحة والاستحواذ على عوائد صافية جيدة في معظم أنواع الأسواق.

إليك بعض النقاط التي يجب وضعها في الاعتبار:

• كما يقول المثل القديم ، لا تحارب الشريط (السوق). بدلاً من ذلك ، حاول التقاط العوائد استنادًا إلى ما تفعله. هذا يعني اللعب في السوق و أسفل. إذا كانت الأموال تتدفق إلى السوق ، فهذه إشارة جيدة على أنه من غير المحتمل أن يكون هناك تصحيح وشيك. إذا كانت الأموال تتدفق من السوق ، فقد يأتي تصحيح وقد يكون من الحكمة تحويل بعض أسهم ممتلكاتك إلى نقد وتعويض المخاطر على الأسهم المتبقية من خلال البيع على المكشوف (جعل الاستثمارات التي تراهن على انخفاضها جوهريًا).
• فيما يتعلق بالوقت المحدد للبيع ، قم بتطوير نظام بيع يتضمن حدود وقف الخسارة - يقوم العديد من المستثمرين الناجحين ببيع مراكزهم إذا انخفضوا بنسبة 8-10٪ من سعر الشراء. مهما كانت النسبة المئوية التي تختارها ، يجب أن يكون لديك الانضباط للالتزام بهذا الرقم.
• إن اتجاه السوق مهم دائماً ، ولكن كذلك ظهور الشركات التي تمثل عرضاً رائعاً للاستثمار لأنهم يفعلون شيئاً مختلفاً بشكل كبير - إما القيام بالأعمال التجارية بطريقة مختلفة وفعالة بشكل كبير أو الخروج بمنتجات أو خدمات فريدة من نوعها جذاب للغاية.

مقالات ذات صلة:

Investmentmatome دراسة تظهر النساء اغلاق الاستشارات المالية

أنت لا تدّخر ما يكفي للتقاعد: فوضى تزداد سوءًا

هل يمكن أن تضع خطة بونزي؟ بيرني مادوف يتحدث