بعد خمس سنوات من الأزمة المالية: هل تغير أي شيء؟

بقلم مارتن ويل

تعرف على المزيد حول مارتن على Investmentmatome’s Ask a Advisor

إنها الذكرى السنوية الخامسة لأعظم أزمة مصرفية ومالية في حياتنا. خلال أيلول / سبتمبر 2008 ، افتتحت شاسعات واسعة في النظام المالي العالمي ، وكشفت اختلالات كبيرة لدرجة أنها هدّدت بإسقاط اقتصادات العالم. لبضعة أشهر ، بدا أن الوقت لا يزال قائما ، اقتربنا بشكل خطير من مثل هذا الانهيار عندما استولت الأسواق المصرفية على النقود وخصصت الأموال للاعبين الكبار والصغار.

بعد خمس سنوات ، يود المرء أن يعتقد أن الشروط الأساسية التي أدت بنا إلى الهبوط في عام 2008 قد تم تصحيحها. قد يفترض المرء أن العديد من الأفراد والشركات الذين قاموا عن علم أو بلا مبالاة بتسويق بازار غير خاضع للإشراف إلى حد كبير من ديون الطرف المضاد ومشتقاته لمصلحتهم الخاصة قد تم اتهامهم وإدانتهم. قد يكون المرء على خطأ في كلا التهمتين.

كما كتبت هنا قبل عام ، تم إنقاذ العالم من حافة الهاوية. وفي السنوات الفاصلة ، تم إحراز بعض التقدم نحو تقليل الرفع المفرط الخطير في نظمنا المالية ، بتكلفة على دافعي الضرائب والمدخرين في جميع أنحاء العالم (انظر القمع المالي).

لكن كما كتبت في عام 2012 ، أدت الأزمة المالية إلى إلحاق الضرر بمصداقية السوق المالية الأمريكية التي كان يتم التباهي بها في السابق. إذا كنت أنا "مدير العلامة التجارية" في فريق "فاينانشال ماركتس يو إس إيه" ، لكانت قد جعلت من استعادة تلك الثقة الأولوية رقم واحد ، بمجرد أن مرت الأزمة الحالية. كان من شأن التحقيق في الكونغرس والمحاكمات الجنائية والمدنية أن تلعب دوراً بارزاً ، إذا كان فقط (كما يقول المدافعون الأقوياء على الجريمة) مثالاً للآخرين وكوسيلة لإحباط سلوك مماثل في المستقبل.

ومع ذلك ، لم يحدث أي من هذه الردود. وحتى المحاولات المتواضعة لإعادة تنظيم صناعة مالية ومالية بدون تنظيم ، واجهتها معارضة شرسة وممولة بشكل كبير من قبل جماعات الضغط ومناضلات الصناعة الأخرى.

كان للكساد العظيم لجنة Pecora الخاصة به ، والتي اعتبرت في ذلك الوقت "مطاردة السحرة" في نفس النغمات المستخدمة في استنكار قاعدة فولكر اليوم. ومع ذلك ، نجحت تكتيكات محامي محاكمة Pecora المسرحية في إطلاق موجة من الدعم الشعبي لعمل الكونغرس الحقيقي. وأدى ذلك إلى قوانين حماية المستهلك وحماية المستهلك ، مثل جلاس ستيجال ، التي أوصت بفصل الخدمات المصرفية التجارية والاستثمارية. وقانون الأوراق المالية والصرف لعام 1934 ، الذي أنشأ لجنة الأوراق المالية والبورصات.

في عام 1999 ، ألغيت شركة Glass-Steagall ، وأصبح اليوم SEC ظلًا للذات السابق ، وذلك بسبب الحماسة التنظيمية التي سادت خلال التسعينيات وعام 2000. كانت كفاءة السوق هي صرخة الحشد ، وكل شيء آخر كان ملعونًا ، وما زال المد يدور. مازلت أنتظر بعض الدلائل النهائية على أن قطاع التمويل ، وواشنطن على حد سواء ، ملتزمان باستعادة صفات الإنصاف والشفافية وسيادة القانون التي جعلت سوقنا الرأسمالي الأعظم في العالم لمدة 50 عامًا.

* نشرت أصلا باسم "أين يا أين ، هو فرديناند Pecora".