اسأل الخبير: كيف أحسب نسبة PEG ولماذا هو مهم؟ |

إذا كنت ترغب في أن نجيب عن أحد الأسئلة المستثمرة في عمود الأسئلة والأجوبة الأسبوعية ، يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected]. (ملاحظة: لن نستجيب لطلبات اختيار الأسهم.)

على الرغم من وجود العديد من الطرق لوضع قيمة على الأسهم ، إلا أن معظم المستثمرين لا يزالون يبدأون تحليلاتهم مع نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). ومع ذلك ، فهي نسبة ذات صلة ستساعد في تحديد القيمة. يسلط سؤال هذا الأسبوع الضوء على أداة التقييم غير المعروفة هذه.

السؤال: أعرف أن نسبة PEG مهمة ، ولكن أين أجد الصيغة؟

- Ann E.، New York، NY

جواب الاستثمار: أنت على حق ، آن ، من المهم للغاية. ومع ذلك ، فلن تجدها على أي مواقع ويب مالية ، أو في أي تقارير بحثية لأي محللين. لمعرفة هذه النسبة ، سيكون عليك القيام ببعض العمليات الحسابية السريعة.

بالنسبة إلى غير المطلع ، فإن نسبة PEG هي مزيج من مدخلين مختلفين. وإليك ما تبدو عليه الصيغة …

نسبة PEG = نسبة السعر إلى العائد (وهو سعر السهم الحالي مقسومًا على ربحية السهم) / معدل نمو الأرباح.

انتظر ، أنت تقول. ربحية السهم من أي عام؟ معدل نمو الأرباح من أي عام؟

أسئلة جيدة.

يمكنك استخدام نسبة PEG في سياق الأرباح الزائدة (أي آخر سنة مالية ، أو 12 شهراً مضت) ، أو يمكنك استخدام أرباح هذا العام أو حتى أرباح العام المقبل. دعونا نلقي نظرة عن قرب ، وذلك باستخدام أرباح هذا العام كمثال.

لنفترض أن Acme Inc. لديها سعر سهم يبلغ 30 دولارًا ، وربح سهمًا واحدًا للسهم في 2012 ومن المتوقع أن يكسب 1.35 دولارًا أمريكيًا للسهم هذا العام. حسنا ، من هذا ، يمكننا أن نستنتج أن هذا السهم لديه نسبة P / E من 22.2 (30 / 1.35) والأرباح تنمو بوتيرة 35 ٪ (1.35 دولار مقابل 1 دولار.)

الآن قم بتوصيل تلك الأرقام في PEG صيغة النسبة …

نسبة PEG = 22.2 نسبة PE / 35 معدل نمو للأرباح

وهذا يترك لك نسبة PEG من 0.63 - عدد كبير. وبما أن هذا الرقم أقل من 1.0 ، يمكننا أن نرى أن الأرباح تنمو بسرعة كافية لتبرير نسبة السعر إلى الأرباح الحالية. قال بطريقة أخرى ، يبدو أن هذا السهم أقل من قيمته الحقيقية ، طالما أن نسبة السعر إلى العائد لا تزال أقل من 35.

ولكن ماذا لو كان العكس صحيحًا؟ ماذا لو كانت نسبة السعر إلى العائد تبلغ 35 وكان معدل نمو الأرباح 22٪. ثم سيكون لديك نسبة PEG من 1.60. وفي أي وقت يتحرك فيه هذا المقياس فوق 1.0 ، تبدأ الأسهم في المبالغة في تقدير قيمتها ، على الأقل من خلال هذا المقياس.

يمكنك استخدام نسبة PEG لمجموعة متنوعة من الشركات والصناعات. انها مفيدة حتى عند مقارنة الشركات في نفس الصناعة. حساب نسب PEG في خمس شركات ذات صلة ، وقضاء معظم وقتك البحثي النهائي على الشركات ذات النسب الأقل PEG.

هناك بعض الاستثناءات البارزة لهذه القاعدة. على سبيل المثال ، تميل الشركات التي تعمل في صناعات دورية عميقة (مثل شركات بناء المنازل ، شركات صناعة السيارات ومنتجي الطاقة) إلى تحقيق نسب P / E منخفضة للغاية عندما ينمو الاقتصاد بوتيرة سريعة. ذلك لأن المستثمرين يفترضون أن الأرباح ستصل إلى ذروتها في وقت قريب. وبالتالي ، فإن نسب السعر إلى الأرباح منخفضة جدًا ، ولكن عليك أن تبحث عن عدة سنوات للحصول على إحساس بأن الأرباح من المتوقع أن تستمر في الارتفاع.

على العكس ، قد تبدو هذه الأسهم نفسها مبالغ فيها بشكل حاد عندما يكون الاقتصاد في الفانك ، حيث ستنخفض أرباحهم ، مما يؤدي إلى نسب P / E عالية للغاية (وبالتالي نسب PEG عالية).

لهذا السبب أفضل استخدام لنسبة PEG كأداة للشركات في القطاعات والصناعات التي لا الذهاب من خلال الازدهار والتماثيل النصفية. يعتبر قطاع التكنولوجيا الذي ينمو بوتيرة معتدلة كل عام مثالاً رائعاً. دعونا ننظر إلى مزود البرمجيات أوراكل (ناسداك: ORCL) .

عززت أوراكل ربحية السهم ما لا يقل عن 15 ٪ في ستة من السنوات الثماني الماضية ، ومعدل نمو EPS لها خلال ذلك الوقت يقف عند 19 ٪. على مر السنين ، في أي وقت تشتري فيه أسهم أوراكل عندما تكون نسبة السعر إلى العائد الحالية (أي في العام نفسه) أقل من 19 ، كان ذلك بمثابة خطوة ذكية.فكرة أخيرة: على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح تحظى بشعبية كبيرة ، إلا أنها لا تخبرنا كثيرًا. ومع ذلك ، عند إقرانك بمعدلات نمو الأرباح ، يمكنك الحصول على فكرة أفضل إذا كان سعر السهم مناسبًا. من المفيد بشكل خاص إذا كنت تقرر بين شركتين في نفس المجال. قم بتجربة نسبة PEG في المرة التالية التي تقوم فيها بتقييم مجموعة من الأسهم.