نموذج الدخل المتبقي للتعريف & مثال

ما هو:

ويسمى أيضًا نموذج تقييم الأرباح غير العادي ، و المتبقية نموذج الدخل هو طريقة للتنبؤ بأسعار الأسهم.

كيف يعمل (مثال):

في هذه النظرية ، يستحق كل سهم القيمة الدفترية للسهم الواحد إذا كان المستثمرون يتوقعون أن تحقق الشركة أرباحاً عادية. "معدل العائد في المستقبل. قرارات الإدارة - ونتائج الأرباح - هي التي تجعل السهم يستحق أكثر أو أقل من مؤشر القيمة السوقية.

إذا ، على سبيل المثال ، إذا كانت القيمة الدفترية للسهم الواحد من شركة XYZ هي 5 دولارات ، فإن أي قيمة غير متوقعة النتائج المالية - أي أي دخل متبقي - ستجعل سعر السهم ينحرف عن علامة 5 دولار. وتعزى هذه النتائج غير المتوقعة إلى الإدارة - إما أنها تنقص أو تدفع الأرباح الزائدة إلى المساهمين - وتشير إلى أن الشركة لن تحقق معدل عائد "طبيعي" في المستقبل. إذا بدأت شركة XYZ بالإعلان عن ربحية السهم في الربع الأعلى من توقعات وول ستريت ، فإن الإدارة تحصل في الأساس على أي زيادة في الأسهم فوق تلك القيمة الدفترية لكل سهم. وبالمثل ، إذا كانت شركة XYZ تحقق أرباحًا أقل من المتوقع لكل سهم ، فستتلقى الإدارة أيضًا اللوم عن أي انخفاض في الأسهم أقل من القيمة الدفترية للسهم الواحد.

لماذا يهم الأمر:

الفلسفة الأساسية وراء الباقي نموذج الدخل هو أن الجزء من سعر السهم أعلى أو أقل من القيمة الدفترية يعزى إلى خبرة إدارة الشركة. وفقا لذلك ، يصبح أداة مفيدة لحساب ما هي القيمة "الحقيقية" للسهم. من المهم أن نلاحظ ، على أية حال ، أن المحللين يجب أن يوليوا اهتمامًا خاصًا لدمج التغييرات في القيمة الدفترية للسهم بسبب عمليات إعادة شراء الأسهم والأحداث غير العادية الأخرى التي قد تشوه التحليل.