تعريف التحدب السالب & مثال
Convexity
جدول المحتويات:
ما هو:
التحدب السلبي يشير إلى شكل منحنى عائد السند ومدى ارتباط السند السعر حساس لأسعار الفائدة المتغيرة.
كيف يعمل (مثال):
إن الدرجة التي يتغير بها سعر السند عندما تتغير أسعار الفائدة تسمى المدة ، والتي غالباً ما يتم تمثيلها مرئيًا بمنحنى العائد. يوضح التحدب مدى تغير مدة السندات عندما تتغير أسعار الفائدة ، وهذا يعني أن المستثمرين يمكنهم تعلم الكثير ليس فقط من اتجاه منحنى العائد ولكن منحنى المنحنى العائد. وبناءً على ذلك ، يساعد التحدب المستثمرين على توقع ما سيحدث لسعر سند معين إذا تبدلت أسعار الفائدة في السوق.
عمومًا ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ترتفع أسعار السندات. لكن السندات التي تحمل التحدب السلبي تفقد قيمتها عندما تنخفض أسعار الفائدة. هذا هو الحال في الغالب بالنسبة للأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية (MBS) لأنها تعتمد على قروض الرهن العقاري الأساسية ، والتي عادة ما يتم إعادة تمويلها (وبالتالي تسدد في وقت مبكر) عندما تنخفض أسعار الفائدة. يسدد الدفع المسبق في وقت مبكر ، الأمر الذي يترك المستثمرين عالقين في إعادة استثمار أموالهم بأسعار السوق الحالية الأقل.
لماذا هي مسائل:
Convexity هي أداة تنبؤية للسندات. كما أنه يكشف عن مخاطر سعر الفائدة على السندات ويساعد المستثمرين على النظر فيما إذا كان عائد السندات يستحق المخاطر الكامنة.
معظم سندات الرهن العقاري هي محدبة بشكل سلبي ، إلى حد كبير لأنه يمكن الدفع المسبق. يمكن أن تظهر السندات القابلة للاستدعاء أيضًا تحدٍ سلبي عند بعض الأسعار والعوائد. وذلك لأن حافز المصدر على استدعاء السند في المعدل يزيد مع انخفاض أسعار الفائدة. في الواقع ، قد ينخفض السعر في الواقع لأنه يصبح أكثر وضوحًا أنه سيتم استدعاء السند.
