Dutch Auction Definition & Example

ما هو:

A المزاد الهولندي هو طريقة لتسعير الأسهم (غالبًا في عام أولي) عرض) حيث يتم تخفيض سعر الأسهم المعروضة حتى تكون هناك عروض شراء كافية لبيع جميع الأسهم. ثم تباع جميع الأسهم بهذا السعر.

كيف يعمل (مثال):

إن الهدف من المزاد الهولندي هو العثور على السعر الأمثل عند بيع الأمان.

على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة XYZ تريد بيع 10 مليون سهم باستخدام مزاد هولندي. للمشاركة في مزاد هولندي ، عادة ما يفتح المستثمر حسابًا لدى شركة تأمين XYZ التابعة للشركة (عادةً بنك استثماري) ، ويحصل على نشرة ، ويحصل على رمز الوصول أو رمز تعريف العارض (غالبًا ما تظهر المزادات الهولندية عبر الإنترنت).

خلال العطاءات ، يشير المستثمرون إلى عدد الأسهم التي يرغبون في شرائها والسعر الذي يرغبون في دفعه. عادة ما يبدأ المكتتب ، الذي يعمل كمزاد ، المزاد من خلال تقديم سعر باهظ للأمن (على سبيل المثال ، 40 دولار للسهم الواحد في هذه الحالة). ثم يخفض السعر تدريجيا ليقول ، $ 36 للسهم الواحد ، حيث يأتي عطاءات ل 500،000 سهم. ثم يقوم المكتتب بتخفيض السعر مرة أخرى ، وهذه المرة إلى 35 دولارًا ، ويجذب ما قيمته 4،000،000 سهم من العروض. بعد خفض السعر إلى 34 دولارًا ، يحصل المكتتب على عروض بقيمة 5 ملايين سهم أخرى ؛ ثم يقوم المكتتب بتخفيض السعر إلى 33 دولارًا والحصول على 3،000،000 أخرى في العطاءات قبل انتهاء المزاد.

فيما يلي جدول يلخص المزاد الهولندي لشركة XYZ:

عند إغلاق المزاد ، يقوم المكتتبون بحساب أعلى سعر يباع به جميع الأسهم. هنا ، انتهى المكتتب بالتقدم بعطاءات لشراء 13 مليون سهم ، لكن أعلى عروض الأسعار التي تضيف ما يصل إلى 10 ملايين سهم هي عروض الفوز في مزاد هولندي. وبعد ذلك يقوم المكتتب بتعيين السعر مساويا لأدنى عطاء سعري فائز على تلك الـ 10 مليون سهم (في هذه الحالة ، 34 $) ، وسوف يدفع جميع مقدمي العطاءات الفائزين هذا السعر. (يتم التعامل مع المزادات الهولندية إلى حد كبير بواسطة الكمبيوتر ، ولا تتم مقارنة العطاءات حتى انتهاء وقت المزاد). لاحظ أن هذا السعر البالغ 34 دولارًا ينطبق على جميع مقدمي العروض ، حتى تلك التي تقدم عرضًا بقيمة 36 دولارًا أو 35 دولارًا.

لماذا يهمك الأمر:

عادة ، يتم تعيين سعر الأسهم في الطرح العام الأولي من قبل بنك استثماري بعد إجراء العديد من حسابات التقييم والتحدث إلى المستثمرين المحتملين. لكن المزاد الهولندي من الناحية النظرية أكثر كفاءة في العثور على السعر "المناسب" الذي يساوي العرض والطلب.

يقول مؤيدو أسلوب المزاد الهولندي إن صغار المستثمرين يحصلون على مزيد من فرص الاكتتاب الأولي لأن عملية العرض التقليدية تشمل البنوك الاستثمارية التي توجه أسهم الاكتتاب إلى أفضل عملائها ، الذين يجنيون أرباحًا سريعة (على افتراض ارتفاع أسعار الأسهم). لكن بعض المحللين يرون أن المشترين يدفعون أكثر مقابل الأسهم المباعة في المزادات الهولندية لأن البنوك الاستثمارية التقليدية عادة ما تقدم عروض أسعار غير كافية للتأكد من بيع جميع الأسهم. كما يقولون إن المساهمين يستفيدون عندما يتم بيع الأسهم باستخدام الطرق التقليدية لأن الارتفاع الأولي المرتبط عادة بالاكتتابات العامة الأولية يخلق صورة للنجاح الذي يدفع الأسهم إلى الأعلى. هذا أحد الأسباب التي تجعل الأسهم التي تُباع في مزاد هولندي عادة ما يكون لها نفس الارتفاع في السعر مباشرة بعد بدء التداول.

تستخدم الخزانة الأمريكية طريقة المزاد الهولندي لبيع سندات الخزينة ، وتستخدم العديد من الشركات الأمريكية طريقة لإعادة شراء الأسهم.