2 استراتيجيات حماية المحفظة التي لا تعمل ، و 2 التي لا تعمل

من جانب جيفري زيمرمان ، CFP

تعرف على المزيد حول Geoffrey على موقعنا اسأل مستشار

منذ بداية العام ، كانت سوق الأسهم تتأرجح بشكل كبير ، وقد يكون بعض المستثمرين على استعداد لمحاولة أي شيء تقريباً لحماية محافظهم الاستثمارية ، بما في ذلك الاستراتيجيات التي لا تعمل في كثير من الأحيان.

الاستراتيجيتان الشائعتان لحافظة المحفظة - خيارات وقف الخسارة والخيارات - ليست جيدة في حماية رأس المال الخاص بك وزيادة أرباحك إلى الحد الأقصى كطريقة بسيطة للتنويع وإعادة التوازن.

التوقف عن استخدام وقف الخسارة

أمر وقف الخسارة هو أمر دائم لبيع ضمان معين (مثل الأسهم الفردية والمنتجات المتداولة في البورصة ، وليس الصناديق المشتركة المفتوحة) عندما ينخفض ​​السعر بنسبة معينة. قد يتوقف مؤقتًا عن النزيف عندما يتأرجح السوق ، ولكنه قد يضر أكثر مما ينفع لأداء المحفظة على المدى الطويل.

على سبيل المثال ، لنفترض أنك تمتلك 100 سهم من أسهم الشركة X ، حيث يتم تداولها بسعر 100 دولار أمريكي للسهم الواحد. إذا كنت قلقًا بشأن انخفاض السوق ، فأنت تضع أمر وقف خسارة دائم للبيع إذا انخفض السعر بنسبة 10٪ (إلى 90 دولارًا للسهم). بعد شهر ، انخفض السهم إلى 90 دولار خلال ساعات التداول. الوسيط الخاص بك بيع dutifully أسهمك. من خلال الأموال المتبقية ، تشتري أسهم الشركة ص بسعر 90 دولارًا للسهم وتضع طلبًا لوقف الخسارة للبيع بسعر 81 دولارًا (10٪ أقل من سعر الشراء).

أثناء الليل عندما تكون الأسواق مغلقة ، يعطل ديكتاتور في بلد في منتصف الطريق حول العالم ، ويتفاعل السوق. في صباح اليوم التالي ، يبلغ سعر التداول في الشركة ص 70 دولارًا بسبب الحجم الكبير من طلبات البيع التي غمرتها الليلة الماضية. نظرًا للطريقة التي تعمل بها أوامر وقف الخسارة ، فإنك تبيع بسعر 70 دولارًا أمريكيًا ، وهو سعر السوق التالي المتاح بمجرد بدء الطلب ، بدلاً من الخروج بسعر 81 دولارًا كما تظن أنك ستفعل. تجاوزت خسائرك 10٪ ، وتكبدت تكاليف تداول إضافية.

كنت تجلس على تناقص ، ولكن لا يزال مرتب ، مبلغ من المال للاستثمار. ومع ذلك ، تشعر بالقلق إزاء خسائرك ، فأنت تريد الآن أن تنتظر حتى تبدو السوق أنها في صعود قبل أن تشتري مرة أخرى. ولكن من المستحيل عمليا التنبؤ باستمرار بالاتجاه الذي سيذهب إليه السوق ، والانتظار حتى بعد ارتفاع السوق ، كنت قد غاب عن المكاسب المحتملة.

في نهاية المطاف ، تهزم إستراتيجية إيقاف الخسارة مبادئ الاستثمار السليمة من خلال خلق تكاليف إضافية للتداول عندما يتم تشغيل نقاط الوقف والاعتماد على قرارات توقيت السوق ، والتي لا يمكن الاعتماد عليها بشكل ملحوظ.

ضع جانبا خيارات وضع

أداة حماية محفظة مشتركة أخرى تميل إلى خيبة الأمل على المدى الطويل هي خيار البيع. في مقابل الحصول على رسوم مقدمة ، يوافق كاتب الخيار على شراء أسهمك بسعر محدد مسبقًا خلال مدة العقد.

مع خيار البيع ، تقوم بشراء عقد يمنحك الحق (وليس الالتزام) لبيع الأسهم الخاصة بك بسعر محدد ، بغض النظر عما يحدث للسعر الفعلي للسهم. لاحظ أن هذا يختلف عن استراتيجية وقف الخسارة التي يكون لديك فيها أمر دائم لبيع السهم عندما يقل عن سعر محدد مسبقًا وهو أقل من سعر السوق.

على سبيل المثال ، لنفترض أنها 1 أيار وتمتلك 100 سهم من أسهم شركة XYZ ، التي يتم تداولها بسعر 100 دولار للسهم ، وتشعر بالقلق بشأن انخفاض محتمل في السعر. مقابل رسم قدره 300 دولار ، يمكنك شراء عقد يسمح لك ببيع 100 سهم من شركة XYZ إلى مشترٍ مقابل 100 دولار للسهم الواحد في 31 مايو أو قبل ذلك ، بغض النظر عن سعر سهم XYZ بين الآن ومايو 31. إذا ارتفع سعر السهم ، فأنت تحتفظ بأسهمك ، لكنها تخسر 300 دولار للعقد. إذا انخفض السعر (حتى إذا وصل إلى الصفر) ، فقم ببيع أسهمك وجلب 100 دولار للسهم الواحد (ناقص 300 دولار).

المشكلة الأساسية في هذه الاستراتيجية هي تكلفة شراء خيارات البيع. عندما يزداد تقلب السوق ، تزداد أيضًا أقساط خيارات البيع. وبمرور الوقت ، حتى لا تفقد رأس المال ، يجب أن تنمو المحفظة بما يكفي لتعويض تكلفة الخيارات. على الرغم من أن استراتيجية التحوط هذه قد توفر بعض الراحة على المدى القصير ، إلا أن التكاليف في نهاية المطاف تقضي على العائدات طويلة الأجل.

التنويع وإعادة التوازن

يستخدم المستثمرون أوامر وقف الخسارة ويضعون خيارات للمساعدة في حماية أنفسهم من مخاطر السوق على المدى القصير والخسارة المحتملة لرأس المال. لكن الاستراتيجيات نفسها تنطوي على مشاكل إشكالية ومكلفة. لذا إذا كانت خيارات وقف الخسارة والخسائر خارج الطاولة ، فكيف يمكنك حماية محفظتك في سوق متقلبة؟ يجب على المستثمرين استخدام نفس التكتيكات التي تعمل في أي سوق ، أو الهدوء أو التقلب: بناء محفظة متنوعة وإعادة التوازن بشكل دوري لها.

وينطوي إنشاء محفظة متنوعة على اختيار مزيج من الاستثمارات حسب النوع (مثل الأسهم والسندات والنقد أو السلع) من مجموعة متنوعة من الصناعات ومن جميع أنحاء العالم. يتم تحديد نسبة الاستثمارات (على سبيل المثال ، 60٪ من الأسهم والسندات بنسبة 40٪) على أساس مستوى المخاطرة والعائد المطلوب للمستثمر. من الناحية التاريخية ، تميل الأسهم إلى أن تكون أكثر مخاطرة ولكنها تحقق عوائد أكبر من السندات ، لذا فإن المحفظة التي لديها تخصيص أكبر للمخزون ستكون مناسبة لمستثمر أكثر عدوانية. يعتمد الأداء العام للحافظة في أي سنة معينة على المساهمة التناسبية لكل عنصر من مكوناتها.

يشير مصطلح "إعادة التوازن" إلى الشراء أو البيع بصفة دورية عندما تتسبب حركة السوق في انحراف المحفظة عن تخصيص الهدف الأولي.ﻳﻘﻮم اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﺸﺮاء اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻨﻘﻄﺘﻬﻢ أﻗﻞ (ﺷﺮاء "ﻣﻨﺨﻔﺾ") ، وﻳﻘﻮﻣﻮن ﺑﺒﻴﻊ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﺑﻌﺪ زﻳﺎدة ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ (ﺑﻴﻊ "ﻣﺮﺗﻔﻊ"). باستخدام هذا النوع من النهج المنضبط ، يمكن للمستثمرين تحقيق أقصى قدر من الأرباح وتحقيق أقصى استفادة من ظروف السوق.

ومع ذلك ، فإن التحذير يعني أن عملية إعادة التوازن تنطوي على تشذيب "الفائزين" وإضافة "الخاسرين" ، والتي قد يكون من الصعب في بعض الأحيان القيام بها للمستثمرين الموجهين ذاتيًا الذين يستثمرون عاطفيًا (وليس فقط ماليًا) في محافظهم الاستثمارية. إذا كان هذا هو الحال بالنسبة لك ، ففكر في العمل مع مستشار مستقل يمكنه مساعدتك على تخصيص العاطفة والقيام بالتعديلات اللازمة لمواصلة حماية محفظتك.

التوازن والتحمل

باستخدام نهج منضبطة لإعادة التوازن ، فإنك تضيف إلى الاستثمارات عندما تكون الأسعار أقل ، في مقابل نهج وقف الخسارة ، والذي يتضمن بيع استثمار عندما ينخفض ​​سعر السهم. لا تتطلب إعادة التوازن الدورية توقيت السوق أو محاولة تخمين الطريقة التي قد تتحرك بها الأسواق في المستقبل القريب. إنها تنطوي على وضع الصفقات وبالتالي التكاليف المرتبطة بها (رسوم التداول والضرائب المحتملة) ، على الرغم من أنها أقل في كثير من الأحيان مع وقف الخسائر.

لقد أثبتت تجربة التاريخ والمستثمر باستمرار أن النجاح في الاستثمار هو في نهاية المطاف عن التوازن والتحمل. ولهذه الغاية ، يعد التنويع وإعادة التوازن الدوري أفضل أدوات حماية الحافظة للمستثمرين على المدى الطويل.

جيفري م. زمرمان ، CFP ، هو كبير المستشارين ومسؤول الامتثال الرئيسي مع شركاء المالية الفسيفساء.